现金流量表分析与趋势预测

现金流量表趋势分析是指通过观察连续数期的现金流量表中经营活动、投资活动和筹资活动现金流量、分析、比较各期的有关项目金额，分析其指标的增减变动情况，并在此基础上判断其变化趋势的一种分析方法。

主要通过编制现金流量水平分析表进行现金流量表趋势分析。

例5-5 根据表5-1 提供的2017 年的资料，进行南方汽车有限责任公司现金流量表趋势分析。

1.现金流量水平分析表（表5-6）

表5-6　现金流量水平分析表

续表

2.分析说明

从以上计算可以看出，南方软件有限责任公司2017 年的经营活动现金净流量比2016 年增长了3 224 067.45 元，增长率是37.92%。主要是因为收到的税费返还增长了1 710 046.16 元，增长率是137.19%；销售商品、提供劳务收到的现金也相应地增长了2 029 213.52 元，增长率是9.63%。2017 年经营活动现金流出量比2016 年增长了515 192.22 元，增长率为3.73%，主要是因为支付其他与经营活动有关的现金增长了281 680.55 元，增长率为9.24%。

该公司2017 年投资活动现金净流量比2016 年增长了2 578 881.12 元，增长率为3.84%，主要是因为处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额增长了2 461 808.6 元，增长率为11.92%。2017 年投资活动现金流出量比2016 年增长了375 821.73 元，增长率为4.29%，主要是因为购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增长了375 821.73，增长率为4.29%。

该公司2017 年筹资活动产生的现金净流量比2016 年增长了9 344 671.6 元，增长率为231.19%，主要原因是吸收投资收到的现金增长了2 654 518.23 元，增长率为25.89%；取得借款收到的现金增长了8 189 000.00 元，增长率为31.95%。2017 年筹资活动现金流出量比2016 年增长了1 498 846.63 元，增长率为3.75%，主要是因为分配股利、利润或偿付利息支付的现金增长了536 000.00 元，增长率为26.80%。

2017 年总的现金流入量比2016 年增长了17 537 480.75 元，增长率为13.08%，主要原因是经营活动、投资活动、筹资活动的现金流入量都有不同程度的增加。

2017 年总的现金流出量比2016 年增长了2 389 860.58 元，增长率只有3.82%，主要原因是经营活动、投资活动、筹资活动的现金流出量增加的幅度不是很大，只是稍有变动。

该公司2017 年现金及现金等价物净增加额比2016 年增长了15 147 620.17 元，增长率为21.15%，说明公司现金掌控情况还是比较乐观的，这是个好现象。

相关案例

现金流量表操纵案例分析

现金流量表以现金收付制为编制原则，不受权责发生制会计的应计、递延、摊销和分配程序的影响，因此通常认为经营活动现金流量（以下简称经营活动现金流或者经营现金流）与权责发生制的会计盈余相比，不容易被操纵，是相对可靠的“硬”数字。现金流量表准则的“三分法”为经营活动现金流的确认提供了“会计选择”余地，债权债务管理等各种理财策略的运用可以调节经营现金流在不同会计期间的分配。这就为经营现金流的操纵提供了技术性空间。随着现金流量表的价值逐渐受到证券市场投资者的重视，经营现金流及相关指标用于某些隐性契约（如新股发行的审核关注内容），上市公司经理人员自然关心经营现金流量的形象，为了美化利润“含金量”或者为满足监管的需要，萌生操纵动机。

经营现金流操纵的手法可分为三种类型：①利用现金流量表准则提供的判断空间与选择余地；②利用理财策略影响现金流的发生时间；③直接造假。

1.利用现金流量表准则提供的判断空间与选择余地(www.xing528.com)

我国现金流量表格式采纳国际上较普遍的“三分法”，将现金收支活动分为投资、筹资和经营活动。这种“三分法”给现金流量表中各项目的分类留下一定的判断余地和选择空间。

相关案例

安徽某公司2003 年第一季度将应收票据背书转让4 318 万元。在现金流量表中，“收到其他与经营有关的现金”只有47.6 万元，“收到其他与筹资有关的现金”只有80 万元，显然票据贴现收到的现金不是计入上述项目，而是计入了“销售商品、提供劳务收到的现金”。

按照现行准则，收购企业资产（既包括固定资产，也包括应收账款、存货等流动资产）所支付的现金全部计入投资活动支出。当收购资产中的应收账款产生现金回笼、存货实现现金销售时，却“理所当然”地计入了经营活动收到的现金。那么仅仅依靠收购营运资本（非货币的流动性资产减去非货币的流动性负债）为正的子公司，就可以获得经营现金流的增长。另外，拟收购的子公司或经营单位在收购完成前结清债务，而在收购完成后债权陆续回收，也可以提高收购公司的经营现金流。

2.利用理财策略、营销手段影响现金流的发生时间

具体方法包括加快货款回收，清理资金占用，延长采购付款期限，通过关联方代垫费用支出等方式。这种方法也可以与现金流量表中各项目的分类的选择结合使用。这些方式往往只能带来经营活动净流量一次性的提高，甚至以牺牲未来经营活动流量为代价。

相关案例

延迟支付货款和其他款项

某高校旗下公司2000 年公开发行股票上市，发行当年和次年“经营活动现金流”为-860 万元和1 726 万元，远远小于“经营活动的利润”的4 334 万元和5 718 万元，这说明各年度经营利润主要来自权责发生制下应计利润的增加，缺乏现金支撑，但这在当时并未造成该公司发行上市的障碍。2002 年，公司申请配股，该年度现金流量表显示“经营活动现金流”有所好转，达到5 950 万元，已经接近经营活动的利润6 126 万元。但分析会计报表附注不难发现，2002 年应付账款在年初9 731 万元的基础上增加5 393 万元，应付账款周转率也持续下降，从2001 年年初的25%，下降到2002 年年初的8.7%，再下降到2002 年年末的6.41%，说明公司通过延迟付款减少当年现金支出。与此同时，公司其他应付款长期挂账，一年以上款项达3 000 万元。假如公司在2002 年不是有意推迟偿付应付账款和其他应付款，经营活动现金流将“难看”得多。该公司为什么在2000 年首次公开上市时对现金流指标并不在意，而在2002 年申请配股时却有意修饰呢？2001 年以来配股审核对应计利润和现金流指标的关注也许是合理的解释。

3.对经营活动现金流直接造假

在实务中有三种常见做法：① 将非经营活动，甚至违规行为所得计入主营业务收入，同时计入销售收现，结果导致利润和现金及现金等价物余额都获得提高。② 配合收入造假虚构销售收现，同时通过虚构投资支出消化虚增的现金。③ 为避免主营业务收入缺乏现金支撑的质疑而粉饰销售收现能力，虚增“销售商品、提供劳务收到的现金”，同时虚增“购买商品、接受劳务支付的现金”，部分抵消虚增的现金。

相关案例

同时虚增“主营业务收入”与“销售商品收到的现金”

南方电子是以炒股所得支撑利润高速增长的神话，是配合二级市场股价炒作的典型案例。作为以电力自动化设备制造为主业的工业企业，公司竟然将逾10 亿元炒股所得纳入主营业务收入，同时计入“销售商品、提供劳务收到的现金”，2000 年年报中主营业务收入高达13.75 亿元（后调减为8.71 亿元），相应的“销售商品、提供劳务收到的现金”达11.09 亿元。2002 年，公司被迫进行重大会计差错更正，将2000 年每股收益由0.52 元调减为0.107 元，每股经营活动产生的现金流量净额由0.41 元下调至0.12 元。

同时虚增“销售商品收到的现金”与“投资支出的现金”

蓝田股份操纵财务报表虚增主营业务收入同时兼顾销售收现，虚增的现金通过投资活动现金流出中的“购买固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金”被部分抵消，结果又虚增了长期资产。

相关案例

同时虚增“销售商品收到的现金”与“采购支付的现金”

关于这一点，无法找到确证的例子，只能从一些公司会计报表的异常钩稽关系中进行推测。例如，新疆某公司2001 年度销售收入为5.77 亿元，销售商品收到的现金高达8.34 亿元，而同期应收账款、应收票据和预收账款的变动合计只有几百万元，无法补平销售收现与销售收入之间的差距；2001 年度主营业务成本为4.39 亿元，采购货物支付的现金高达7.41 亿元，同期应付账款、应付票据及存货的变动数千万元，也无法填平2 亿多元的差距。因此，有理由怀疑该公司是否同时虚增了“销售商品收到的现金”与“采购支付的现金”。