1.货币资金
货币资金在总资产中的占比反映了企业经营管理过程中对资金的利用程度。该占比过低，企业的正常经营和正常支付能力将减弱，风险较高；该占比过高，企业的资金就会受到限制，获利能力低，同时也说明管理者对货币资金的使用效率低。
货币资金占比的变化（即年初和年末的比较，或者是连续几年的比较），无论是占比的升高或降低，都预示着管理者在货币资金管理方式上的变化：或者是企业的信用政策的变化，导致货币资金回笼变化（回笼加快是由于采用了从紧的信用政策；回笼变慢是由于采用了宽松的信用政策）；或者是企业的采购政策的变化，如赊购比例增加、现金采购比例增加。货币资金占比的变化取决于货币资金的变动方向。
练习题 ◆ 判断
8.货币资金占比过低，企业的正常经营和正常支付能力将减弱，风险较高。 （ ）
2.应收账款
应收账款在总资产中的占比反映了企业流动资产的周转速度，同时，由于应收账款是由销售引起的，它的占比也反映了销售的市场状况。该占比过高，企业资金的周转速度就会变慢，偿债能力就会变弱，并会出现现金短缺。美国有一份研究报告指出，企业在走向失败的过程中，流动性项目所呈现出来的特征是，应收账款和存货越来越多，现金及现金流量越来越少。所以，企业应该保持较低的应收账款占比。
应收账款和货币资金在总量不变的情况下，一般是反向变动的，即货币资金增加时，应收账款减少；货币资金减少时，应收账款增加。
应收账款占比的变化（即年初和年末的比较，或者连续几年的比较），无论是占比的升高还是降低，都预示着管理者在销售政策和应收账款管理策略上发生了变化；同时，应收账款的占比在几个会计期间内发生变化，也说明企业面对的销售市场发生了很多变化。如果应收账款占比趋于降低，说明销售市场竞争变弱，企业对市场的可控性较强；如果应收账款占比趋于升高，说明销售市场竞争越来越激烈，企业不得不采用更加宽松的信用政策，企业对市场的可控性较弱。
当然，如果要更详细地了解应收账款的结构，需要进行应收账龄结构分析，账龄越长，风险越大，产生坏账的可能性越大。其次，还可以根据应收账款客户的信用状况进行应收账款结构分析。
应收账款的占比高，容易给企业管理者以经营良好的假象，可能使管理者继续扩大生产和投资。
练习题 ◆ 判断
9.应收账款占比过低，企业的资金周转就会变慢，偿债能力变弱，并出现现金短缺。 （ ）
3.预付账款
预付账款与采购有关，它是供应商无偿占有企业资产的一种方式，所以，它在资产结构中的比例应该越低越好。它的占比越高，说明外部无偿占有企业的资产越多。
预付账款的变化趋势反映出企业的采购政策和供应市场的供给状态。预付账款有升高的趋势，表示供应市场变成了卖方市场；预付账款有降低的趋势，表示供应市场变成了买方市场。
4.存货
存货也是一项变现能力较弱的流动资产，它在资产中的占比在某种程度上也代表了资产的流动性。所以，它在资产中的占比越小越好。
如果企业资产负债表反映的存货占比较高，需要进一步分析哪种存货占比高，即进行存货结构分析。进行存货结构分析要按照存货的性质进行分析，如按照原材料、半成品、产成品包装物、低值易耗品等进行占比分析。明确了相应的占比后，方可对症下药，而分析存货结构需要借助资产负债表以外的信息。
存货在资产中的占比的变动趋势反映了企业的管理水平。存货占比趋于下降，说明企业在存货方面的管理状态变好；反之，变差。
5.流动资产
以上几项均是流动资产，在分析结构时，也需要关注流动资产的占比情况及占比变化情况。
判断流动资产结构的合理性没有一个具体的标准。流动资产结构受营业利润的变化、生产额的变化、生产经营增长速度与流动资产增长速度等因素的影响。
一般来说，在总资产一定的情况下，准备的流动资产较大比较有利于企业的生产经营，企业的经营风险会相对较小，总资产的流动性就相对较强。
练习题 ◆ 判断
10.流动资产准备大一些比较有利于企业的生产经营，企业的经营风险会小一些。（ ）
6.长期股权投资
长期股权投资在总资产中的占比没有一个合理的标准，需要根据企业的具体情况进行具体分析。但是，基本原则是，企业的长期股权投资不应该影响企业的正常生产经营。
长期股权投资是一个相对风险较高的行为，所以，它的占比高，企业承担的经营风险就较大，未来利润的不可预期性就较强。
长期股权投资占比增长，反映了企业当前所在的行业处于利润降低阶段或处于产业链上的价值低洼区，企业在寻求新的发展方向和发展行业或产业。
对长期股权投资，应该进一步分析其具体占比情况，将对外的长期股权投资按照控制、共同控制、重大影响和无控制四种类型进行占比分析。在这四种类型中，如果无控制的长期股权投资占比过高，会给企业带来最大的投资风险；控制类长期股权投资占比高，在一定程度上降低了企业对外的股权投资风险。
7.固定资产类
固定资产的流动性非常弱，一旦投入，基本上无流动性可言。所以，从流动性角度来说，其占比应该越小越好。
固定资产代表了企业的生产经营能力，其占比高低与行业有关。一般来说，生产制造企业的固定资产占比相对较高，贸易零售企业的固定资产占比相对较低。
对固定资产在总资产中的占比情况进行分析时，更应该关注固定资产中生产经营用固定资产和可用固定资产的占比情况，这类固定资产占比越高越好。
此外，还应该借助于财务报表附注进一步分析固定资产的类别结构和状态结构。类别结构分析是指分析不同类别的固定资产在总固定资产中的占比，如建筑物占比、设备占比等。状态结构分析是指按照状态分析固定资产的比例结构，如使用年限占比、新旧程度占比、获取方式占比等。
8.短期借款
由于短期借款是企业需要在一年以内偿还的债务，所以，其在资本结构中的占比不宜过高。如果过高，预示着企业在短期内需要偿还大笔债务，有大量的现金流出，可能给企业的经营带来资金周转困难的问题。短期借款的占比呈现上升的趋势时，说明企业可能发生了流动资金不足的问题，或者企业正在进行扩张，有大量的流动资金需求。短期借款占比高，企业面临的风险较大。
9.应付账款
由于应付账款是由采购引起的，它的占比也反映了供应市场的状况。该占比过高，企业的资金需求就会很大，短期内有大笔的现金流出，容易出现现金短缺的问题。应付账款也反映了企业的采购策略——大量采用赊购的方式进行采购，采购成本增加。
应付账款和货币资金的变化有一定的关联，在其他条件不变的情况下，它们同向变动，即货币资金增加时，应付账款增加；货币资金减少时，应付账款减少。
应付账款占比的变化（即年初和年末的比较，或者连续几年的比较），无论是占比的升高或降低，都预示着管理者在采购政策和应付账款管理策略上发生了变化。同时，应付账款在几个会计期间内发生变化，说明企业面对的供应市场发生了很多变化。如果占比趋于降低，说明供应市场竞争变弱，企业对市场的可控性较弱；如果占比趋于升高，说明供应市场竞争越来越激烈，企业对供应市场的可控性较强。
当然，在资金紧张的情况下，企业可以利用应付账款进行短期融资。
10.预收款项
预收账款与销售有关，它是无偿占有客户资产的一种方式，所以，它在资产中的比例应该高一些。它的占比高，说明企业占用的外部资产较多。
预收账款的变化趋势反映出企业的销售政策和销售市场状态。预收账款有升高的趋势，表示销售市场变成了卖方市场；预收账款有降低的趋势，表示销售市场变成了买方市场。
当然，如前分析，从绝对值的角度来说，预收账款并不是越多越好；但是，从相对值来说（即在资本中的占比），预收账款多一些较好。
11.长期借款
长期借款反映了企业的融资能力和负债经营能力，其占比高，反映了企业举债较多，但是，其是否构成很大的风险，需要结合企业的经营信息进行分析。
长期借款占比的增加或在资本中的占比大，说明企业通过融资渠道获取的固定资产增多，或者更多的固定资产需要进行维修、更新。
例3-12 南方汽车股份有限公司是一家制造型企业，以下是该企业2015 年、2016 年和2017 年的资产负债表（表3-4至表3-6）。请根据该企业的资产负债表分析企业的资产、负债结构。
表3-4 资产负债表
续表
表3-5 资产负债表
续表
表3-6 资产负债表
续表
对南方汽车股份有限公司资产负债表将从资产负债表的结构（包括总结构、资产结构和资本结构等）、重要项目的内部结构及变动趋势等方面进行分析。
分析如下：
1.南方汽车股份有限公司资产负债表总结构分析
2017 年南方汽车股份有限公司资产负债表结构分析见表3-7。
表3-7 资产负债表总体结构分析表
续表
2.资产结构分析
（1）流动资产内部结构分析
2017 年南方汽车股份有限公司流动资产内部结构分析见表3-8。
表3-8 流动资产内部结构分析表
（2）非流动资产内部结构分析
在总资产中，流动资产占比为49.417 5%，非流动资产占比为50.582 5%，作为制造业企业来说，这个比例相对合理。在非流动资产中，无形资产占比为20.768 %，占比相对较大。分析无形资产的结构，无形资产为土地使用权，说明这家公司在土地使用中以自己购买土地的方式占有了工业用地，这在将来土地的升值上具有优势，是一项优良的无形资产，相对于品牌等无形资产来说，其价值相对稳定。(www.xing528.com)
固定资产的折旧占比较小，说明固定资产相对较新，生产效率应该较高；但是固定资产减值准备占比相对较高，这在一定程度上说明了该公司采用的是保守型的财务核算方式。同时，需要进一步分析固定资产的构成，只有这样才能够说明是由于设备类固定资产减值较快，还是由于其他原因造成这种状态。
存货在总资产中的占比为21.827 0%，而流动资产在总资产中的占比为49.417 5%，而在流动资产中，存货的占比为44.17%，所以，存货的占比相对较高，隐藏了较大的风险。而存货中的原材料占总资产的15.604 5%，原材料在存货中的占比为71.5%，说明存货中原材料占比太高，该公司应该关注对原材料存货的管理，否则，将会有很大的财务风险和运营风险。应该加强对采购的管理，减少原材料存货。
3.负债和所有者权益结构分析。
公司的应收账款等比例很低，表明公司的产品销售较好，销售能力较强，产品适销对路。原材料较多，产成品库存少，应收账款少，说明企业要扩大规模，追求更高的市场占有率；应该扩大生产规模，以满足市场的需求。这样，一方面扩大了生产和销售，提升了公司的市场占有率；另一方面加强采购管理，降低原材料库存，形成了良性的供应链管理循环。
分析企业的资本结构，所有者权益占总资本的69.092 4%，负债比例低，短期债务比例仅为21.686 1%，说明公司的自有资本供给充分，资本结构良性。
4.资产负债表重要项目变动趋势分析。
以上是从公司的资产和资本结构方面来说明公司的状况。下面从南方汽车股份有限公司2015—2017 年资产负债表重要项目变动趋势分析公司的资产、负债及其他运营状况。
（1）货币资金（表3-9）
表3-9 货币资金
通过分析可以看出：企业的货币资金每年都在增长，特别是2017 年货币资金增长较快，说明企业的货币资金持有较多。一方面，可能是企业的销售政策和销售量的变化导致了货币资金的增多；另一方面，企业需要考虑货币资金持有量的问题，防止资金因闲置而贬值。
（2）应收票据（表3-10）
表3-10 应收票据
公司的应收票据从2014 至2017 年呈下降趋势，但是2015 年以后逐年增加，特别是2015 年至2016 年之间，增幅较大，说明企业在2014 年至2015 年之间在应收票据的使用上发生了较大的变化，这有可能是由于销售政策或销售市场的变化。但是，结合前面货币资金的变化趋势可以初步判断，企业的销售市场应该没有萎缩，导致应收票据大幅下降的原因可能是销售政策的变化，即从现金销售的角度来说，赊销比例较小。但是结合后面对应收账款和预收账款的分析可以看出，是企业销售量增加造成应收票据大幅下降，但是，企业在2015 年中不鼓励使用应收票据的结算方式。
（3）应收账款（表3-11）
表3-11 应收账款
应收账款除2017 年度发生了小幅下降之外，其余年度都在上升，可能的原因是市场增加了，同时使用了赊销政策，赊销的比例增加了。从前面货币资金和应收票据以及后面的预付账款趋势可以初步看出，企业销售政策中在支付方面并没有太大变化（2016 年至2017 年之间发生了一些小的变化），而是企业的市场销售增加导致应收账款上升。
（4）预付账款（表3-12）
表3-12 预付账款
预付账款除2017 年度发生了小幅下降之外，其余年度都大幅增长，结合应收账款、应收票据和货币资金的变动趋势看，其原因是企业整体销售中赊销的销售政策比例减小，而预付账款的销售政策比例增加。
（5）存货（表3-13）
表3-13 存货
存货的绝对数额逐年增加，说明该公司快速的销售增长后面隐藏了一个较大的风险，即存货的风险，这有可能是由于产成品存货较大，也可能是由于原材料存货较大。如果是由于产成品存货大，说明企业的销售市场和生产的联动性较差，即市场的变动因素没有很快地直接在生产调整中得到反映，导致产成品库存增加。如果是由于原材料库存较大，说明企业的采购发生了问题，即根据生产调整和市场变化所做出的采购的反应滞后，生产的调整和市场变化额的滞后效应（也称为供应链的牛鞭效应）在存货上非常明显地表现出来了。需要分析存货结构才能够清楚地判断原因。
（6）原材料（表3-14）
表3-14 原材料
原材料存货在2017 年度发生了大幅增长，其他年度虽然增长，但是增长幅度较小，与其他的增长基本同步。2017 年度原材料的大幅增长与存货增长同步，这说明，引起存货增长的原因是原材料的大幅增长。这时，企业管理者应该加强原材料采购管理和原材料市场分析，进行采购方式变革，引入新的管理模式，并加强采购、生产和市场的联动。
（7）存货与原材料增长趋势比较图（表3-15）
表3-15 存货与原材料
可以看出，存货和原材料的增长趋势完全同步，由此可以准确地判断，企业存货的增长完全是由原材料库存的增长引起的，企业在存货的管理上一定要重点管理原材料，加强原材料市场分析，进行采购模式变革。
（8）短期借款（表3-16）
表3-16 短期借款
短期借款整体呈现出增长趋势，但是在2016 年度有小幅下降，2017 年度增长幅度较快，这与2016 年度短期借款幅度下降有一定的关系。同时，由前面的分析可知，企业正处于成长阶段，市场正在扩张，所以，短期借款数额绝对增加属于正常现象，需要进一步分析资产负债率和负债结构，以及负债的增长和企业发展速度是否协调。
（9）应付票据（表3-17）
表3-17 应付票据
从整体趋势来看，应付票据呈现下降趋势，原则上应该是因为企业的采购模式发生了变化，即现金采购增加。但是，结合后面应付账款分析（应付账款呈现出增长趋势）可知，企业的采购政策没有太大变化，赊购比例也没有降低。再结合前面对应收票据的分析，可以看出，企业对于票据这种付款和收款方式不太满意，并且使用率在降低，这可能与票据支付方式的风险和成本有关，因此需要进一步分析企业使用的票据类型，如银行承兑汇票、商业承兑汇票等。
（10）应付账款（表3-18）
表3-18 应付账款
应付账款在2017 年大幅上升，其余年度相对稳定和平衡，这说明企业的采购政策发生了变化，赊购比例升高了。企业采购政策的这种变化，一方面可能是因为企业获得了短期无成本（无直接成本）融资；另一方面可能是因为企业销售扩张较快，企业的资金流出现了一定程度的紧张，故变更了采购策略。这种变化，预示着企业需要加强现金管理，同时，在企业的负债率不高的情况下，这是一种良性负债，可以让企业以最低成本的方式获得财务杠杆的作用，提升了资本的获利能力。
（11）预收账款（表3-19）
表3-19 预收账款
企业的预收账款呈现出连年增长的状态，这是否由采购政策的变化而引起的，还需要进一步分析预付账款和采购额的变动趋势是否同步才能够得出准确的结论。如果企业的预付账款增幅大于采购额的增幅，说明企业的采购政策或采购市场发生了很大的变化，企业采用预付账款采购方式的比例增加了。这时，需要注意企业的资金流以及资金的使用成本问题。
（12）长期借款（表3-20）
表3-20 长期借款
企业的长期借款呈现出逐年下降的趋势，一方面说明企业的长期借款有很大一部分在2014 年至2016 年到期，企业在一年内到期的长期负债数额增加，企业需要制定良好的财务还款和资金使用计划，保证资金的正常使用和正常的现金流，防止现金短缺；另一方面说明企业2014 年至2017 年没有进行大规模的固定资产投资和固定资产更新，也没有发生其他非流动资产类项目的大笔现金支出。
（13）资本公积（表3-21）
表3-21 资本公积
资本公积在一定程度上反映了企业资本的增值能力。南方汽车股份有限公司2014—2017 年度之间资本公积一直呈上升趋势，说明企业非经营业务产生的资本增值在增加。资本公积的来源包括资本溢价、资本折算差额、财产重估差价和捐赠资本。要确定持续企业这几个年度的资本公积的增长是由哪项引起的，需要对资本公积内容进行详细分析、如果是由财产重估价值增加引起的，需要注意哪一项财产持续升值能力强，如房产、土地等。资本公积是一种准资本，通过法定程序可以将资本公积转增资本。
（14）盈余公积（表3-22）
表3-22 盈余公积
资本公积从企业净利润中提取。南方汽车股份有限公司的盈余公积在2014—2015 年度下降，其后开始了大幅上升，说明南方汽车股份有限公司2015 年度以后盈利能力大幅提升。同时，企业对盈余公积的支配能力较强，所以，它的增长对企业来说是一个好事，可以将盈余公积用来弥补亏损，也可以用来转增资本。
（15）未分配利润（表3-23）
表3-23 未分配利润
未分配利润的大幅增加，说明企业2014—2017 年度之间一直在盈利。但是，利润长期不分配，一方面不能激发股东的投资热情，再次引入投资人时会很困难；另一方面，对管理者和公司员工的激励效果可能也会较差。
（16）资产（表3-24）
表3-24 资产
从总资产的绝对值来看，企业的资产一直处于增长状态，且增长相对较平稳。对于企业来说，资本的增值能力较好，但是，要想确定哪些资产在上升，还需要进一步分析资产结构。根据前面的分析，可以看出，企业的货币资金在增加，存货在增加，固定资产在增加等，说明总资产的增加是由各个部分增加引起的。但是，存货的增长需要引起企业的高度重视和关注。
（17）资产构成（表3-25）
表3-25 资产构成
从上表可以看出，南方汽车股份有限公司2017 年度末，流动资产占总资产的比例超过50%，而南方汽车股份有限公司本身是一家制造业公司，这在一定程度上说明南方汽车股份有限公司的资产结构不太合理，需要进行资产结构调整。同时，固定资产占比低，导致了企业产值较小，产能较低，一定程度上会约束企业2018 年度市场的进一步扩大，需要根据实际情况和市场情况，进一步加大固定资产的投入，保证市场的产品供应。
根据对南方汽车股份有限公司2014 年至2017 年资产负债表的分析变动趋势，总体来看，该公司成长能力为中等，偿债能力很强，运营能力良好，但是部分运营能力有待加强和提升。
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