德国金融体系：稳健的货币政策、全能银行和严格监管

德国的金融业是伴随国家工业化进程逐渐发展起来的。以扶持制造业发展为中心，德国逐渐形成了持续稳健的货币政策、以全能银行为主的银行体系以及严格有序的金融监管为特征的金融模式。

持续稳健的货币政策。在欧洲各国中，德意志联邦银行是独立性最强的中央银行。它根据《德意志联邦银行法》制定货币政策，进行货币流通调节和资金融通以及国内外银行业务清算，特别是在稳定物价方面具有重要的职能和作用。联邦银行以2%作为通胀警戒线，始终对物价波动保持足够的警惕，20世纪80年代甚至不惜以汇率升值来维持物价稳定。在金融危机中，德意志联邦银行也坚决反对量化宽松（QE）政策。

全能银行制度。德国商业银行实行全能银行制度，既可以经营商业银行业务，还可以经营证券、保险等其他金融业务以及新兴金融业务，甚至可以持有非金融企业的股权。由于银行与企业联系紧密，企业通常不愿公开内部的情况，因而更多是通过向银行申请贷款方式筹集资金而不是发行股票，这也使德国形成了以间接融资为主的融资模式。(www.xing528.com)

严格有序的金融监管。如2001年德国取消了对储蓄银行的政府担保，减少了银行过分追求风险的行为。政府对银行的准入也比较谨慎，导致银行的集中度比较高，从而避免了银行业的过度竞争与信用的过度扩张。对于银行不良资产的拨备率，政府的要求同样非常高，由此保证了银行对风险的控制。由于德国对银行业种种的约束和监管，德国银行长期以来平均的回报率相对较低，这使得资源能够更多投向实体经济，而不是过分涌向金融业，从而也保证了金融体系的稳定。