“软着陆”式宏观调控：成功实现经济平稳转型

该阶段从1992年到1997年。1992年后，市场经济意义上的宏观调控逐渐走上历史舞台。

1992年到1993年上半年，投资需求和消费需求双膨胀，社会总需求超过总供给，经济全面过热。1992年经济增长率达到14.2%，创改革开放以来第二高纪录。1993—1994年，投资急剧膨胀（特别是全国掀起一股房地产热和开发区热，全社会固定投资同比增长较快），出现经济过热迹象，表现出自改革开放以来最严重的的通货膨胀。1993年、1994年全国商品零售价格指数分别达14.1%和24.1%，出现较为严重的通货膨胀。政府汲取了以前调控中“犹豫不决、贯彻不力”的教训，调控表现出雷厉风行的特点。

1993年6月，政府施行了以整顿金融秩序为重点、治理通货膨胀为首要任务的紧缩型宏观调控。该阶段的宏观调控尽管初期采取较多行政手段，以治理当时混乱的金融秩序，但后期更多地运用紧缩的货币供应、利率杠杆、从紧的财政政策，以及财税体制改革等，以达到控制总需求的目的。这期间虽然也是对投资和消费实行全面紧缩，但为“适度从紧”，使GDP增长速度由1992年14.2%降到1997年的9.2%，CPI年上涨率由1994年的24.1%降到1997年的2.8%（见图15-2），成功实现了“软着陆”。(www.xing528.com)

1993年到1996年，适度从紧的财政政策——分税制改革、强化税收征管，控制支出总量和结构，压缩财政赤字控制债务；紧缩的货币政策——行政色彩的信贷控制、提高存贷款利率、整顿金融秩序如民间信贷。

结果：经济软着陆。本轮宏观调控开启中国政府真正意义的宏观调控，有五个方面：一是不再单纯依靠行政手段，注重运用经济和法律手段；二是注重不同政策的配合，如“双紧”；三是不实行急刹车，而是适度从紧，使经济热度缓慢下降，避免大起大落；四是做出治理通货膨胀决定后，雷厉风行贯彻实施，保持政策的稳定性和连续性；五是奉行简单规则，连续多年“适度从紧”的财政货币政策。