公开市场业务是中央银行最常用，也是最重要、最灵活的货币政策工具。公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖政府债券以控制货币供给和利率的政策行为。政府债券是政府为筹措弥补财政赤字的资金而发行的支付利息的国库券或债券。公开市场业务分为两类：一类是主动性的公开市场业务，主要是改变准备金水平和基础货币；另一类是被动性的公开市场业务，主要是抵消影响基础货币的其他因素变动所带来的影响。当经济处于萧条期时，需要放松银根刺激经济，中央银行可以买进政府债券，把货币投入市场，出售债券的企业和居民得到货币，把这些货币存入商业银行，通过货币乘数的作用使市场上流通的货币量更大规模地增加，从而降低利息率，刺激总需求的扩大；反之，当经济处于繁荣期时，需要抑制通货膨胀、防止经济过热，中央银行可出售政府债券以减少货币供给量。由于在市场上购买中央政府债券和向中央银行销售政府债券的主要是金融机构和工商企业，因此，中央银行在公开市场上买卖政府债券可以影响金融机构的信贷规模和工商企业的生产与流通，从而保证经济的稳定协调发展。因此，公开市场业务是通过买卖政府债券来影响货币供给，最终影响投资与消费需求、产出与价格水平。其传导过程为：买卖政府债券—货币供给—利率—消费与投资—产出与价格水平。
公开市场业务之所以能成为中央银行控制货币供给最主要的手段，是因为运用这种政策手段有着比用其他手段更多的灵活性。例如在公开市场业务中，中央银行可及时地按照一定的目标来买卖政府债券，从而更易于准确地控制银行体系的准备金。如果中央银行希望大量地变动货币供给，那么就可以根据改变货币量的规模来决定买进或卖出政府债券的数量；如果中央银行只希望少量地变动货币供给，那么就可以用少量的债券买卖达到目的。由于公开市场操作很灵活，因而便于被中央银行及时用来改变货币供给的方向，如变买进债券为卖出债券，立即就有可能使增加货币供给变为减少货币供给。(www.xing528.com)
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