如何理解货币创造和存款？

在当今的纸币体系下，货币是由包括中央银行在内的银行体系“无中生有”创造出来的。当银行向非金融企业和居民发放贷款时，货币就从无到有地产生了。具体来说，当商业银行向某企业发放贷款时，银行会直接在企业开设在银行的户头上增记一笔企业贷款，作为企业对银行的负债；同时，银行还会在企业户头上增记一笔企业的存款，作为企业的资产。通过这样的会计操作，银行发放的贷款就立即变成了贷款接受方的存款，从而在经济中创造了货币。银行向居民发放贷款也是类似的。除了贷款之外，银行购买非金融企业发行的债券，以及银行用自己手中的人民币换取企业或居民手中的外汇，都是在创造存款和货币。

在货币体系运转中，商业银行在存款创造过程中具有不可替代的作用。商业银行的存款创造必须具备部分准备金和部分现金提取的条件。在部分准备金制度下，如果经济主体将现金存入银行后，为了防止商业银行面对的挤兑威胁，出于安全性的考虑，商业银行往往将现金部分存入央行，部分应付特殊需要，其余部分可用贷款或购买债券。这种经常保留的供支付存款提取用的一定金额，称为存款准备金。存款准备金占存款的百分比一般称为存款准备金率。中央银行规定的商业银行准备金在存款中占的最低比率称为法定存款准备金率，即法定准备金率=法定准备金/存款总额（由中央银行规定）。按法定准备金率提留的准备金就是法定准备金。法定准备金的一部分是银行库存现金，另一部分存放在中央银行的存款账户上。如果商业银行实际持有的准备金率高于法定准备金率，超出部分就称为超额准备金率。由于商业银行都想赚取尽可能多的利润，因此它们会把法定准备金以上的那部分存款当作超额准备金贷放出去或用于短期债券投资。正是这种可用较小比率的准备金来支持活期存款的能力，使得银行体系得以创造货币。下面举例说明。

假设法定准备金率为20%，为分析方便，我们作如下假定：①商业银行不持有超额准备金，所有超额准备金都用于购买债券或发放贷款；②不存在支票存款向其他储蓄存款的转化；③不存在现金从银行的漏出，也就是说，公众会将现金支付后所收到的款项立即存入银行。在这种情况下，甲客户将100万美元存入自己有账户的A银行，银行系统就因此增加了100万美元的存款。A银行按法定准备率保留20万美元作为准备金存入中央银行，其余80万美元全部贷出。假定是贷给一家公司用来购买机器，机器制造厂乙得到这笔从A银行开来的支票后又全部存入与自己有往来的B银行，B银行得到这80万美元支票存款后留下16万美元作为准备金存入中央银行，然后贷放出64万美元，得到这笔贷款的丙厂商又会把它存入与自己有业务往来的C银行，C银行留下其中12.8万美元作为准备金存入自己在中央银行的账户上，然后贷出51.2万美元。由此，不断存贷下去，各银行的存款总和是：

100+80+64+51.2+…

=100（1+0.8+0.82+0.83+…+0.8n）

=100/（1-0.8）=500（万美元）

而贷款总和是：

80+64+51.2+…

=100（0.8+0.82+0.83+…+0.8n）(www.xing528.com)

=400（万美元）

从以上例子可见，存款总和（用D表示）同这笔原始存款（用R表示）及法定准备金率（用rd表示）之间的关系为：D=R/rd。

上面例子中这笔原始存款假定来自中央银行增加的一笔原始货币供给，则中央银行新增一笔原始货币供给将使活期存款总和（亦即货币供给量）扩大为这笔新增原始货币供给量的1/rd倍。

在上例中就是5倍，1/rd称为货币创造乘数，用k表示，k=1/rd，它是法定准备率的倒数。上例中法定准备率是0.2，则k=5。

上述例子中的派生存款及贷款情况如表15-1所示。

表15-1　银行存款的多倍派生存款（单位：万美元）

从上面的分析可知，货币的供给不能只看到中央银行起初投放了多少货币，而必须更为重视派生存款或者说派生货币，即由于货币创造乘数的作用而增加的货币供给量，而货币创造乘数的大小和法定准备金率有关，法定准备金率越大，乘数就越小。这是因为，准备金率越大，说明商业银行吸收的每一轮存款中可用于贷款的份额就越小，由于贷款会转化为存款，因而下一轮存款就越小。