资产结构调整对财富分配的影响

资产结构调整效应又称为财富分配效应。一个家庭的财富或资产由两部分构成：实物资产和金融资产。许多家庭同时还有负债，如借有汽车抵押贷款、房屋抵押贷款和银行消费贷款等。因此，一个家庭的财产净值是它的资产价值与负债之差。

在通货膨胀环境下，实物资产的货币值大体随通货膨胀率的变动而相应升降。有的实物资产，其货币值增长的幅度高于通货膨胀率，有的则低于通货膨胀率；同一种实物资产，在不同条件下，其货币值的升降较通货膨胀率也有时高时低的情况。金融资产则比较复杂。在其中占相当大份额的股票，它的行市是可变的，在通货膨胀之下会呈上升趋势。但影响股市的因素极多，所以股票绝非通货膨胀中稳妥的保值资产形式，尽管有些股票在通货膨胀之中使其持有者获得大大超出保值的收益。至于各种金融资产，其共同特征是有确定的货币金额，这样的名义货币金额并不会随通货膨胀是否存在而变化。显然，物价上涨，实际的货币额减少；物价下跌，实际的货币额增多。在这一领域中，防止通货膨胀损失的办法通常是提高利率或采用浮动利率。但在严重的通货膨胀条件下，这样的措施也往往难以弥补损失，正是由于以上情况，每个家庭的财产净值，在通货膨胀之下，往往会发生很大变化。

下面举例说明：

假设一个人有：（1）存款20000元；（2）负债60000元；（3）货币值可随物价变动而相应变动的资产24000元。

当不存在通货膨胀时，其资产净值之和为-16000元（负债为负值）。此时的资产净值既是名义值，也是实际值。

现在出现了通货膨胀，设通货膨胀率为100%。为简化分析，不考虑利息因素，其名义值是：（1）存款，仍为20000元；（2）负债，仍为60000元；（3）货币值可变资产则变为24000×（1+100%）=48000元。

总名义资产净值8000元，而实际值则为：(www.xing528.com)

（1）存款为20000/（1+100%）=10000元；

（2）负债为60000/（1+100%）=30000元；

（3）货币值可变的资产，其实际值仍为24000元。

则实际资产净值为4000元。

一般来说，小额存款人和债券持有人最易受通货膨胀的影响。至于大的债权人，不仅可以采取各种措施避免通货膨胀带来的损失，而且他们往往还是大的债务人，可以享有通货膨胀带来的巨大好处。