亚洲金融危机：全球冲击的十年挥之不去的阴影

从1997年7月开始，以泰铢危机为起点，亚洲新兴市场国家的外汇、股票市场全部开始暴跌。1997年7月2日，泰国政府宣布实施浮动汇率制，当日对美元贬值20%，引发资本大量出逃，泰铢急剧贬值，危机开始爆发，并开始波及东南亚所有国家。菲律宾、新加坡等国的货币都大量贬值，汇率应声下跌。资本外流，使本国金融流动性受影响，利率飙升，股票大幅下跌。影响传到中国香港，又由香港传到伦敦、纽约、东京，引发国际股票市场波动，反过来又加剧了东南亚市场的震荡。但这仅仅是开始。

1997年到1998年上半年，危机传导至韩国、日本等亚洲发达国家，金融危机全面深化。韩国是1996年加入OECD（经济合作与发展组织）的，当时是唯一的发展中国家，标志着韩国从发展中国家毕业了。但是到1997年11月，东南亚金融危机传导至与之关系密切的韩国和日本，韩国陷入严重的困难。韩国大宇是一家生产汽车和各种机械设备的大型企业，很快彻底垮台了。危机传导到日本，日本的很多银行和公司相继破产，日本经济陷入困境，金融危机进一步恶化。

东南亚危机的恶化又继续传回亚洲，于是东南亚国家反复“感染”。1998年8月危机波及了中国香港，做空了中国香港股票以打断联系汇率。为稳定中国香港经济和金融，中国香港特区政府不得不动用外汇基金进入股票和外汇市场“救市”。与此同时，亚洲金融危机打击了全球石油市场，油价暴跌，使俄罗斯的股市、汇市急剧下跌。1998年9月，俄罗斯实施应对金融危机的政策，宣布延期支付它所欠的其他国家的债务。

俄罗斯宣布不再按时偿付西方债务，导致美国最大也是最著名的一家对冲基金——长期资本公司倒闭。这家公司是由诺贝尔经济学奖获得者做顾问，由数学专业人士组成的以量化模型见长的对冲基金，以极大的杠杆寻找小概率的交易机会。由于杠杆巨大，它的倒闭，导致美国金融市场的震荡。为稳定金融市场，美国政府没有办法，也开始抢救这家公司，进行政府干预。(www.xing528.com)

从上述情况可以看到一个图景，金融危机一旦从一国发生，便不再是个别国家的现象，它会相互传染，反复感染，使之迁延不息。从这个意义讲，如果说气候变暖、恐怖主义是全球性问题，金融危机也是全球性问题。改革国际金融治理机制，完善国际治理体系，防范全球金融风险，不是虚无缥缈的口号，而是实际的需要，并且日显迫切。从亚洲金融危机起，人们开始体会到金融的系统性风险问题，平时需要加强监管，预防危机，而危机时刻，则需要及时抢救，避免危机的蔓延。2008年的国际金融危机使人们前所未有地更深刻地认识到这一点。统一国际监管标准，协调宏观经济政策，完善国际治理体系，成为防止危机重演的题中应有之义。

亚洲金融危机使日本、韩国、泰国、马来西亚、印尼等国的经济都大幅度下降。直到21世纪初全球金融才逐渐恢复到危机前的水平，差不多用了整整十年，可见当时危机之惨烈。蹉跎的十年，失去的十年，至今亚洲各国提起这场金融危机还是心有余悸。