亚洲绝大部分经济体的十年期国债收益率下跌。据Wind数据库和英为财情的月度统计数据，亚洲地区十年期国债收益率出现上涨的经济体仅有4个（见表1.2），分别是土耳其、韩国、日本和中国；出现下跌的经济体有15个，分别是以色列、泰国、中国台湾、马来西亚、印度、卡塔尔、新加坡、越南、中国香港、巴基斯坦、印度尼西亚、菲律宾、约旦、斯里兰卡和孟加拉国。从十年期国债收益率的月度均值来看，收益率超过5%的经济体有7个，低于5%的有12个。其中，土耳其的十年期国债收益率较高，基本处于10.0%至14.1%之间；日本的十年期国债收益率较低，基本围绕零值微波动。此外，中国的十年期国债收益率处于2.5%至3.3%之间，韩国处于1.3%至1.7%之间，印度处于5.8%至6.6%之间。
一般而言，通货膨胀预期越高，国债收益率的曲线就越陡峭，投资者就会要求更高的国债收益率以弥补未来通胀率升高带来的损失。土耳其的十年期国债收益率较高与地缘政治风险攀升及其国内通货膨胀预期高企有关。面对新冠肺炎疫情的不利影响，中国稳健的货币政策更加灵活适度、积极的财政政策更加积极有为，随着国内疫情逐步得到有效控制，复工复产稳步推进，十年期国债收益率开始从2020年4月时的最低点2.5%逐步回升，截至12月已基本恢复至疫情前的水平。在亚洲主要经济体中，印度的十年期国债收益率相对较高。一方面，印度在2019年推行的“100万亿卢比基建计划”需要政府发债支持，而2020年新冠肺炎疫情的冲击令公共支出超预期增加，印度政府进一步增加发债使公共债务压力持续攀升；另一方面，国际三大评级机构穆迪、惠誉和标准普尔在2020年6月相继将印度的主权信用评级下调为投资级的最低等级，且前景展望全部为负面。这些都是导致印度国债收益率相对较高的主要原因。
表1.2 2020年亚洲地区部分经济体十年期国债收益率变动情况 单位：%，百分点
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续表
注：十年期国债收益率变动情况=2020年12月最后一个交易日的收盘价-2019年12月最后一个交易日的收盘价。部分亚洲经济体数据缺失。
资料来源：英为财情（Investing.com）数据库，2021年1月。
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