汇率制度是一个国家主要的经济制度，改革开放之后我国汇率制度经历了三次变迁，而从新中国成立以来，汇率形成机制可以划分为四大阶段。
第一阶段以改革开放为分界点，具体时间为1949年至1980年，主要特征是严格管制和固定不变。新中国成立以后，各项经济建设百废待兴，在兼顾国内经济的同时，需要保持更为稳定的对外经济局势，所以采取了严格管制及固定不变的汇率形成机制，严防国外经济波动过多地影响国内经济发展。此阶段亦可以划分为三个时间段：1949年至1952年新中国成立初期，战后的经济处于崩溃边缘，需要大力发展国民经济，而这一时期外汇储备非常短缺，所以鼓励加大出口来增加外汇储备，此时人民币汇率的调整与国内外物价水平基本保持一致；1953年至1972年为单一固定的汇率制度，人民币汇率维持在2.46左右的水平（曾智，2015），最主要的原因是这一时期我国实行计划经济体制，物价长期处于较为稳定的水平，人民币更多的是充当计价工具，其对经济的调节作用并未得到充分的发挥；1973年至1980年实行单一浮动汇率制度，且人民币汇率从上一阶段的2.46左右跌至1.5左右。
第二阶段以1994年汇率形成机制改革为分界点，具体时间为1981年至1993年，典型特征是双重汇率制度并轨单一汇率制度。1981年至1984年改革开放初期，为了适应国外经济和国内经济的双重转型发展，也为了促使出口贸易实现外贸扭亏为盈，我国采取了官方公布与内部结算的双重汇率制度，且人民币处于贬值趋势。随着出口贸易形势的好转，1984年开始逐渐取消内部结算，使得1985年至1993年从原先的双重汇率制度向单一汇率制度并轨。为了平衡我国的国际收支，促进出口贸易的快速发展，这一时期的人民币处于持续贬值状态，人民币汇率从1981年的1.70上升到1993年的5.76，涨幅高达238.82%（如图4.1所示）。
图4.1 1981—1993年人民币名义汇率变迁
资料来源：根据EIU数据库绘制而得
第三阶段以2005年7月汇率形成机制改革为分界点，具体时间为1994年至2005年7月，主要特征是单一盯住美元的浮动汇率制度。1992年党的十四大之后，社会主义市场经济体制不断建立，对外经济不断发展，外贸体制改革日益深化，为了与之相匹配，自1994年1月起开始实行以市场供求为基础、单一的、有管理的浮动汇率制度。但是1997年亚洲金融危机之后，为了更好地稳定经济发展，维持已经取得的经济建设成果，我国开始实行盯住美元的单一汇率制度。在金融危机初期，这一制度有利于建立公众信心，在稳定国内经济发展及刺激东南亚经济复苏中起到了重要作用。但是自2000年之后，美国经济出现衰退迹象，而盯住美元的汇率制度并未改变，一定程度上影响了国内经济及对外经济的发展。一方面，由于美国经济衰退导致美元在国际货币中贬值趋势严峻，从而使得人民币被动升值趋势明显，图4.2的月度实际有效汇率指数反映了1994年至2005年期间人民币呈现升值趋势，降低了外贸企业的出口获利。而一部分外贸企业过于依赖人民币贬值来实现企业发展，忽视了通过自身的研发创新等活动来进行转型升级，获取国际竞争力。另一方面，人民币盯住美元的单一汇率制度，虽然使得人民币与欧元、日元、港币等货币之间平稳在一定区间内（如图4.3所示），但失去了汇率作为货币工具调节对外经济的重要功能。
图4.2 1994年1月至2005年7月人民币实际有效汇率指数
资料来源：根据EIU数据库绘制而得(https://www.xing528.com)
图4.3 人民币对主要货币汇率变动[3]
资料来源：根据国家统计局数据库绘制
第四阶段是从2005年8月至今，主要特征是参考一篮子货币的浮动汇率制度。对外经济的快速发展使得我国出现了常年的双顺差，招致美国、日本等发达国家持续性的施压，抨击人民币价值被严重低估，单一盯住美元也很难与快速发展的对外贸易与投资接轨。所以2015年7月，我国开启了人民币汇率制度改革，实行“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的、有管理的浮动汇率制度”（刘园、王立，2006；张天阵、王贵民，2008）。直至金融危机爆发之前，人民币升值趋势明显，对美元的名义汇率从2005年汇改之初的8.19下降到2007年的7.60。金融危机之后，国外市场需求疲软，导致我国出口贸易锐减，所以人民币汇率逐步转向盯住美元，稳定在6.5左右的水平（如图4.4所示）。随着我国经济持续增长、对外贸易与投资快速发展，人民币国际化的需求日益强烈，所以自2010年开始，我国重启了人民币汇率形成机制改革，使得人民币汇率稳定在更为合理的水平。2015年“811汇改”使人民币形成机制更加市场化；2016年10月1日，人民币正式加入SDR[4]，在人民币国际化进程中具有里程碑式意义。但不论如何，随着我国经济不断发展、开放程度日益提升、国际影响力不断扩大，人民币实际有效汇率水平都在不断提高。尤其是2010年重启汇率改革之后，人民币实际有效汇率水平呈现出快速增长的态势（如图4.5所示）。
图4.4 2006—2016年直接标价法下的人民币名义汇率[5]
资料来源：根据国家统计局数据库绘制而得
图4.5 2005年7月至2017年12月人民币实际有效汇率指数
资料来源：根据EIU数据库绘制而得
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