问：日本在经济高度成长时期同样采取了固定汇率政策，这一政策是从何时开始改变的？
答：1972年发生了水门事件，1美元就不再值360日元了。接着是1973年的自由汇率制度，在那之后汇率就开始上升了。在20世纪70年代，美国的林肯政权基本上是采取强势美元汇率的政策，所以日元兑美元的汇率不是很高，在20世纪70年代日元只有一定程度的上涨。而到了20世纪80年代，美国汇率政策转为弱势美元政策。特别是在1985、1986年的“广场协议”和“卢浮宫协议”之后，日元兑美元的汇率开始急速上涨。
你看一下20世纪70年代到20世纪80年代的日元汇率就知道，当时日元兑美元的汇率大概是在1美元兑250日元前后浮动，这是从1美元兑360日元一路升起来的，没见过升得这么快的，感觉就是10年间升了大约5倍。而“广场协议”签订后升得更快，到1995年已经到了1美元兑80日元的程度。
即从20世纪70年代开始，日元开始平缓升值，而到了1985年之后就变成了急速的日元升值。
但是我想强调的是，汇率的上涨并没有造成日本经济的衰退，日本财政收支上的盈余并没有太大的减少。所以以这个经验来看，恐怕在今后的10年到15年内，人民币汇率还会有相当大的上涨。人民币现在几乎是固定的汇率，当然也有缓慢的上涨，这当然是由于政府在一定程度上能够控制本币汇率，所以上涨得才会如此缓慢。但今后人民币肯定会越来越强，这一点从日元的例子上就能看出。
问：在1985年之前，日本政府有担忧过日元的过度升值么？
答：没有，因为当时日元是平缓地上涨，所以没有那样的担心。
问：当时政府没有采取一些措施阻止日元升值么？
答：在抑制日元升值的过程中，政府是介入的，但是没有很强烈的介入。政府一方面介入以减缓日元升值的速度，另一方面也容许了这种缓慢的平缓的升值。
问：与当年要求日本签订“广场协议”相似，欧美正大力施压要求人民币升值。目前在中国讨论最激烈的是，美国正打算把在日本身上使用的伎俩使用在中国身上，用他国的财富来医疗本国经济的伤。您对此怎么看？
答：是很相似的。虽然是相似的，但是从日本的例子就可以清楚地看出，日元升值，日本的财政盈余并没有很大程度的减少。所以说贸易有两方面，价格效果与所得效果，日本的情况就是所得效果比较大。所以美国只要存在超出生产的过剩消费，财政赤字就不会减少，即便美元贬值也无法消除财政赤字。
因此，比较一下价格效果和所得效果会发现，实际上价格效果比较大。中国和日本都在进口。进口之后加工再出口。所以日元或人民币升值，会造成出口价格上涨、进口价格下跌。所以说日元升值也好，人民币升值也好，对贸易不会造成那么大的影响，至少从日本的经验来看是这样的。
问：那么，1985年日元的急速升值和此后发生的泡沫经济有怎样的内在联系？
答：当时日元升值确实是急速的，这对日本经济造成了相当大的打击，如果是平缓的升值，带来的打击就不会那么巨大。那么，在1985年以后，到底发生了什么呢？
一件事是日本企业打入亚洲市场，日本企业积极地冲向泰国、马来西亚、印度尼西亚等国家。因为东南亚国家的货币兑美元的汇率是固定的，所以在那里日本企业不会受到日元升值的太多影响。所以，日本企业在20世纪80年代后半期到20世纪90年代初期大举进入东南亚市场，但是那时还没有太多地进入中国市场。
另外一件事就是日元升值造成的经济不景气使日本国内的生产萎靡不振。为了应对日元升值造成的经济不景气，日本政府采取了金融缓和政策，而正是由于采取了金融缓和政策才引发了泡沫经济。在20世纪80年代后半段，主要就是发生了这两件事情。
中国也是因为美国次贷危机发生后，为防止经济萎靡而推行了大幅度的金融缓和政策，从而导致了房地产等资产价格的上涨。
问：如果再给日本一次机会，日本会签署“广场协议”么？
答：那个是没有办法的，日元是必须要升值的。因为日本经济已经迅速变强，而且日本出现那么多的贸易盈余。“广场协议”从某种意义上说是有正面意义的，我认为那不是使日本经济混乱的原因。
问：但是如果日元能够更加平缓地升值不是更好么？
答：平缓的升值是比较好。这种大幅波动是我们不愿看到的，但是所谓市场就是这样的。
问：您如何看待2005年的人民币汇率改革？
答：人民币还是不同的。因为它不是完全自由的，还是由政府在调控，是非常平缓地在上涨。至少当下人民币的升值和1985年以后的日元升值是完全不同的。(www.xing528.com)
问：那么和20世纪70年代日元的较为平缓的升值相似么？
答：和20世纪70年代的日元升值也不同。当时，日本基本上是没有控制汇率的，现在中国政府对人民币汇率还是有控制的。人民币还是处在兑换性质，还没有实现完全的自由交易。
问：日元是从何时开始实现完全自由交易的？
答：大概是从20世纪70年代后半期开始的，到20世纪80年代日元完全实现了自由化。
日本与中国有一处没有可比性的地方是，日本在20世纪80年代时就已经是发达国家了，而中国到现在还是发展中国家，所以和日本不是完全一样的。就单从金融方面来看，中国的大部分银行都是国有银行，金融也可以说是处在发展中阶段。所以从这个意义上来说，日本和中国还是有很大的不同。
不过中国金融也在一步步改革，包括最近的金融弹性化。我觉得再过10~15年，人民币也会有大幅度的升值。发生在日元身上的事情，也会同样发生在人民币身上。
我认为人民币无论如何都会朝着自由化的方向发展，这是趋势。现在人民币平缓升值，照着现在的状况持续下去，一步步地向自由化的方向发展，人民币会变得越来越强势。
问：汇率到底是一个国内问题还是更像一个国际问题？
答：两方面都有。
问：您认为中国政府是如何控制人民币汇率的？
答：通过大量购买美元。现在中国持有3万亿美元的国债，就是政府在介入外汇市场让人民币平缓升值。
这种平缓的升值，不仅能够成为应对国内通货膨胀的有效对策，也可以作为对美国的回应。
问：您刚才说人民币接下来必然还会有较大幅度的升值，您认为接下来人民币会升值到什么程度？
答：虽然不能下定论，但是想想发生在日元身上的事就能明白个大概。日元兑美元的汇率直到1971年都是1美元兑360日元，1985年日元升值到1美元兑250日元，然后到了1995年1美元兑80日元。在那之后日元有所贬值，到现在又升值到1美元兑80日元。所以在20年之后，人民币升值到现在的两三倍也是十分有可能的。在日元身上发生的事情也会发生在人民币身上。
问：在这个过程中，人民币会以一个比较平缓的方式升值么？
答：只要政府还能控制人民币，其升值就会是平缓的，但是当人民币逐渐实现自由兑换后，结果就不好预测了。
我想说的是，只要升值速度是平缓的，升值就不是负面的。
人民币现在这种有弹性的、平缓的升值不就很好吗？急速的升值会出问题，但只要不是急速的，本国的货币变强就是好事吧。
问：您指的所谓的好处体现在哪里？
答：出国旅行也变便宜了，买东西也变便宜了。当然中国的商品就变贵了，但是中国的商品也不会因为变贵了就一下子失去竞争力。
问：在升值过程中，除了要控制速度之外，还有哪些需要注意的地方？
答：最重要的就是人民币要速度平缓地升值吧。日本当时就是因为日元急速地升值才造成了经济不景气。
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