证券市场的重要意义：智慧来自不同声音

妙处难与君说——看证券市场的重要意义

股市是什么？股市就是“鸟去鸟来山色里，人歌人哭水声中”。如果我们在股市弄潮，我们是正在拥有、将要拥有、也可能是曾经拥有。

股市到底有什么重大意义呢？首先，国内外公认的作用有一个，就是有效、合理、经济、全面和创造性地分配社会资源，简称“资源优化配置”。凡是违背该目的股市活动就是逆潮流而动，就是不革命的或反革命的。

但是，如果优化分配社会资源是股市存在的唯一正确的理由，许多事情就解释不清。安然公司不是资源优化配置，世界通讯公司不是资源优化配置，美国在线看来也不是资源优化配置，次级债产品也不是资源优化配置。如果优化配置资源是一条颠扑不破的定律，那么布什总统早就应该下令查封纽约股票交易所和纳斯达克了。美国社会的许多资源就是在股市这个地方付诸东流。

既然如此，中、小投资者为什么一定要到股市的大风大浪中去锻炼自己？为什么明知山有虎，偏向虎山行？群众自有群众的道理，这就是除优化配置资源之外，股市还有一个职能，即迅速重新分配财富。

新经济中传诵最多的故事是什么？传诵最多的是位临到退休的女秘书，漫不经心地拿了自己公司期权（有的说她是很不情愿的拿了公司期权）。但公司上市，一夜之间她便成为巨富。这是《灰姑娘》美好传说的现代翻版，不是美国民间传说，而是美国主流媒体的版本。秘书职业是一个最不需要教育的职业，一个最不需要技能的职业。期权她拿得也很轻松，一半是报酬，一半是馈赠。这样发财是很美好的意境，“蓦然回首，那人却在，灯花阑珊处”——而且没有“衣带渐宽”的劳顿。(www.xing528.com)

股市不仅重新分配个人的财富，而且也重新分配券商和国家的财富。1990年，英国参加了欧洲汇率机制。1992年9月初，英镑对德国马克的比价直线下跌，英国政府决定与市场一搏。为了托住英镑的价格，英国银行抛出外汇，回购数十亿英镑，但英国没有这个实力，渐渐不支。高盛公司认为这是一个好机会，伙同其他券商拼命抛出英镑。到9月6日中午，英国损失70亿英镑，苦撑不住，当晚宣布放弃ERM本位。之后英镑猛跌，券商低价收回英镑。博弈之后财富并没有消失，只是从某些人那里流到另一些人那里。仅高盛公司一家，便赚了两亿美元。

投资人很多没有富，但他们仍然流连于股市。他们搏击股市，为的就是那瞬间的可能、激动和快乐。他们进入股市是自己的选择，自以为有一定获胜的机会，即便是一种幻觉，也曾“到中流击水，浪遏飞舟”。

简言之，证券有三种功能或功用：优化配置资源，重新分配财富以及冒险游戏的激情。世界各地的股市的问题都因此而起。这样许多本来说不通的事就可以说通了。如果没有到位的监管、牵制和规范，则重新分配财富的功能有可能发挥到极致，而合理配置资源的功能则会不断弱化。

以上三种功能在中、美股市中都发挥得淋漓尽致。中、美两国有许多共同点，两国蓬勃发展的股市便是最有力的证明。两国人民发家致富的热情最高，个人占有欲最强，历史上美国的蓄奴和我们的三妻四妾便是很好的验证。因为我们太像了，所以每每相互审视时便心生厌恶，有如迟暮之年的怨妇揽镜自顾。因为我们太像了，所以常在对方身上看到了自己的种种恶端。但痛苦并不一定是件坏事，痛苦是因为我们正视问题，而正视问题是与时俱进的第一步。