骑在虎背之上的经济危机庞大规模与后果的剖析

骑在虎背之上

经济学家曾经以为这场已经结束的盛宴是一个庞大的信贷融资项目，所以那些打算在经济危机之后再进行类似项目的人，应该弄清楚它们的规模和后果。

刚开始的时候，一切促进经济增长的措施都显得没有危害而且可行，每个人都是从大局出发的。美国中央银行一直担心能否实现增长和就业，它分别为生产者和消费者提供了大量的流动资金，以便有力地推动经济发展；对社会福利问题特别关注的美国政府希望加强大众的购买力，特别是要通过放松信贷要求，来帮助经济特别困难的家庭获得住房；获过奖的金融学家们打算以全新的金融衍生产品，为经济创造出前所未有的动力——所有这些行为都试图以保证进步、保证增长和保证未来的方式来确定出21世纪的前进方向，但这些措施交织起来，好像是将各种材料胡乱地混合到一起，没过多久便产生了危险物质，结果是整个混合物随着一声巨响爆炸了。

起初人们是中规中矩的，让他们通过预支来进行大量消费也并不容易，因为他们的信贷信誉还是很好的，如果有谁对他们放松了还款的监督，他们马上会担心是否出了问题，反而赶紧去还账，所以这些人并没有去钻什么空子。但房地产交易可以获得的收益却冲昏了他们的头脑，因为市场需求似乎极有诱惑力，于是建筑业发达，房地产价格攀升，抵押风险降低。从此，对吃不饱饭的穷人提供抵押贷款，变成了很常见的事，这就是所谓的“NINA信贷”。（英文为“No Income, No Assets.”意为无收入、无资产的人也可申请贷款。）实际上，人们没卖出去几栋房子，只是因为需求增长、过度贷款购房者增多，房价便提高了，这到最后怎么能不出现崩溃？但申请贷款和提供贷款的双方还以为这样十分保险。

市场在调节着价格，也经常在短时间内使价格大幅上涨。房价的上涨不仅使抵押贷款显得可靠，也使银行愿意提供各种更慷慨的消费信贷，由此穷人不仅有了房子，还有足够的钱去购买他们想要的东西。这显然是个美好的时代！永动机式的不断增长和物质财富的持续增多就这样被虚构出来了。坚持市场规律和再分配原则的人对此束手无策，而那些盼望经济一直繁荣的人们便看到了值得追求的目标，但这一繁荣是人们凭借自己的意愿想象出来的！人们觉得似乎还能为那些经济困难的人下一场温暖的钱雨，还能使“亚拉巴马州那穿着网格衫、坐在已经残破的阳台上失业的黑人”也得到一套豪华的独栋。(www.xing528.com)

所以谁要是目标明确，谁就能在很短的时间内捞到一大笔钱。那些由酒保转做抵押经纪人的人，就是抓住了机会，他们在18个月内变成了百万富翁，而前提就是动作迅速并且心中毫无顾忌。其实经纪人做的事情就是把成百上千万的抵押贷款、消费贷款和类似资金磨成粉末，像碎牛肉和鱼肉渣那样，然后把它们乱炖一气，再烘烤一下，最后压扁。这样做出来的东西，经纪人给它安上好听的名字，还经常附加上像“新的”、“高的”、“提高的”、“质量好的”或“安全的”这样的形容词，最后再让声誉好的信用评级机构给它装饰上“AAA”的评价。于是没人能知晓这些金融衍生产品中到底包含什么，到底有多少价值。随着时间的推移，唯一可以明了的是，这些产品中价值高的部分变得越来越少，而劣质的部分会越来越多。

在这个时期，正常的商业经营与牟取暴利、阴谋诡计之间的界限已经变得模糊不清，金融废品被人们用尽手段地美化，并被精美地包装着。傻瓜们廉价地购买它们，还打算将这些废品卖给更傻的人来获利，所以这些废品早晚会被推广到世界各地。不过，各种证券衍生产品或对冲基金等的交易越兴隆，银行对这一点承认得就越晚——其实银行也不知道自己到底获得了什么，到底交给了客户什么。银行承认这一点是想要自保吗？其中一些银行肯定有这个企图。但毫无疑问的是，现在不仅银行的客户遭受了损失，银行自身也损失惨重。直到今天，银行都不能确定有多少“有毒资产”——即有害的或者说没价值的贷款文件——堆积在它们的文件柜中，可能都不敢正视这些文件。

这次经济危机的形成原因以前并不是没有出现过，但现在人们却把它描述得神乎其神。这次危机其实可以写入有关人类自大贪婪、极度轻率和超级天真的教科书中。很多以前的财神爷从高高的云端跌了下来，向世人表明他们也是会犯错误的，也是很功利的。这种本性并不高尚，因为它会给他人带来损失，而他们却不会为此道歉。

但也许正是因为危机波及的范围太广，所以骑在老虎背上的人甚至都不知道老虎是什么。那些负责控制金融市场和交易所的人都在解释，因为很多现象超过了人类的理解力，所以他们从未想过会产生这些危害——这个解释又是种自保。这些负责控制金融市场和交易所的人应该承认，他们和许多人一样，也被增长和富裕的幻觉所迷惑，跌入了过分乐观的陷阱中。“一定会顺利的！”谁又能想到这一次会不顺利呢？这恐怕只有面对现实的人才能做到，但面对现实的人少之又少。