降低理财风险，取长补短

第四章　取长补短，降低风险

在所有的投资项目中，利润与风险都是成正比的。炒股获利最多，但风险最高；储蓄获得利较少，但风险也最小。如果把股票与储蓄的优势集中在一起，体现出“取长补短”的形式，就形成基金的优势了。

取长补短——股票+储蓄=基金

基金是集中众多投资者的零星资金，交给专业的管理人管理和运作，投资于股票、债券及其他金融投资工具，并由专门的保管人保管资金，所有出资人按出资比例共同分享收益和承担风险的一种运作方式。

有人说，基金很像股票，有“准股票”之称。但是，两者之间也有很多不同之处，主要表现在以下几个方面：

◎具有不同的权限。股票投资者对股票发行公司具有一定的直接管理权限。而基金投资者与基金的投资对象则没有直接关系，不能对其具体的经营活动进行干预。

◎具有不同的逆返性。股票发行后，只能在证券交易市场上流通，不可逆返发行股票的公司。基金则正好相反，封闭型基金在发行之后一定的年限内可以返给基金管理公司，退回自己的本金；开放型基金则可以随时逆返。

◎不同的获利水平。基金投资与股票投资一样，都可以根据投资对象的实际业绩获取分红，并使分红升值；但二者却具有不一样的获得水平和稳定性。股票投资获利来源于股票二级市场的价格波动水平，与股票发行公司的经营状况密切相关。投资基本与投资股票相比，投资者每年都可根据其投资的份额获取相对稳定的收益。然而，基金获利并不像股票那样能够获取暴利。

◎具有不同的风险度。股票投资受其所投资的公司经营效益及市场状况影响，在所有投资形式中是风险最大的。与其相比，投资基金则可以通过平摊的方式最大限度地规避风险。投资股票主要是投资者直接与上市公司打交道，其盈亏直接关系到投资者的收益状况。投资基金则不同，是投资者委托基金管理公司向股票或其他方面投资，这样，就可以节约交易成本，提高投资收益。

基金往往能够明确地告诉投资者这类基金将投向何处，赢利是多还是少，风险是大还是小。投资者想盈利多少，想担多大风险，完全可以凭借自己的欲望选择不同种类的基金。

人们之所以要购买基金，主要基于如下七大理由：

1、投资专业化

基金由基金管理公司来运作，基金管理公司的管理人员一般都受过专业的投资训练，具有非常丰富的投资运作经验，信息渠道畅通，分析手段先进，因而能够比较准确地把握金融市场上各种金融品种的价格变动趋势，克服非专业人士在知识、经验、时间和精力方面的不足，最大限度地避免投资失误，提高投资成功率。

2、资金规模优势

投资基金可以将零散资金汇集起来成为具备规模优势的资金，交由专业经理人投资于各种金融工具，从而帮助那些并不富裕的中小投资者也能够获得专业化的资产管理，享受到组合投资带来的低风险收益。

3、投资工具先进

中国证券投资基金是国内科学投资的代表，也是国内最先使用先进的投资工具进行投资决策和风险控制的机构。目前，国内绝大多数基金公司都配备了现代化的投资组合管理工具，国外通用的资产定价模型和公司分析技术也纷纷派上用场。在技术上，已经实现了与国际化的零距离。

4、收益稳定

基金由于采取了组合投资，分散了非系统风险，所以基金净值一般不会像股票或者债券那样波动非常大，而且分红也非常稳定。此外，投资新兴市场还常常能够获得长期稳定的高回报。

5、分散非系统风险

非系统风险是只对个别证券构成影响的风险。证券投资基金由于聚积了大量的社会闲散资金，所以能够购买几十种甚至上百种股票，有效地分散了非系统风险。作为基金份额持有人，持有基金就相当于用很少的资金购买了一揽子股票，某些股票下跌造成的损失可以用其他股票上涨的赢利来弥补，因此可以充分享受到组合投资、分散风险的好处。

6、对冲系统风险

系统风险是影响所有证券的风险。基金的重要投资对象——股指期货的最主要的功能之一就是对冲系统风险。对冲系统风险需要很高的技术手段和投资经验，这是散户投资者所无法做到的。假如投资者当前买入了股票现货，担心未来股市会下跌，自己的股票可能跟随大盘下跌，可以做空股指期货。如果到期时股指果真下跌，股票也随之下跌，那么在股票上出现的亏损就可以通过股指期货的赢利来弥补。

在目前只允许机构投资者从事跨国投资的情况下，通过购买基金还可以将风险分散到不同国家的金融产品上，从而避免单一市场波动带来的风险。

7、更多投资机会

购买基金为投资者提供了更多的投资机会。一般投资者可以通过购买QDII间接进行海外投资，购买货币市场基金间接参与国内银行间同业拆借市场。作为一般投资者，目前单独投资海外市场和同业拆借市场是不允许的。

投资学课堂：

投资基金用的资金，应当根据自身的经济能力和收入状况而定。最好是自己闲置不用的资金，家庭生活不会因投资基金而受到影响。

挑选基金的基本技巧

市场上的基金有很多不同的类型，而同类基金中各只基金也有不同的投资对象、投资策略等方面的特点。因此，投资者在选择基金时不要盲目，参考一些挑选基金的技巧很重要。

一、兼顾法选基金

基金作为一种专家理财产品，其投资优势是显而易见的。但怎样才能充分发挥基金投资的优势，利用基金产品的管理运作能力，获取更高的投资收益，还需要投资者对基金产品进行正确定位，凸现其内在价值，以下三个方面是需要重点“兼顾”的。

1、兼顾基金发行规模和个人基金资产配置比例

对于管理和运作业绩较好的公司来讲，注重更多的是其投资回报，而不是盲目地追求规模的扩张。为了更好的管理和运作基金，实现预期的收益，规模并不是最重要的，重要的是规模背后的业绩。因此，对于限制发行规模的基金产品，投资者应当做主动性的资产配置。相反，对于募集期内还不能完成基金的募集规模，并不得不采取必要的延长基金募集期，可适度降低配置基金资产的比例。

2、兼顾认购期和申购期

其次，认购期和申购期购买基金产品的兼顾。对于基金产品来讲，由于发行市场环境和募集开放后的环境，存在有很大的不同。因此，将资金进行必要的分期配置是很重要的。基金发行时正值市场上涨行情，可少量参与基金的认购，而根据其业绩情况再进行申购期的基金配置。相反，当发行期证券市场处于阶段性底部时，是基金建仓的良好时机，投资者可适当提高新基金的认购配置比例。

3、兼顾基金净值增长和基金分红

再次，基金净值增长和基金分红之间的兼顾。投资基金，既可以利用短期的基金净值增长进行价差套利，也可以分享基金的分红收益。投资既然选择了基金产品，就要确定投资的目标，是短期获利或是长期投资。但由于基金的净值是不断变化的。因此，投资者在进行基金获利方式的选择上也应当进行兼顾。

二、买基金巧取捷径

俗话说，简单的就是最好的。基金产品的投资也一样。因此，买基金巧取捷径也需要从以下六个方面讲究策略。

1、图安全性从买保本基金做起。

保本基金都有一定的避险周期，投资者如果没有足够的时间和精力打理基金，可尝试从保本基金做起，只要持满基金的避险期，投资者就可以实现保本的愿望，而且分享保本基金带来的收益。

2、买基金实现炒股票的乐趣，指数基金是首选。

目前的指数型基金跟踪的是目标指数。投资者只要通过观察指数，就可以在指数的变化中轻松获利，而不需研究和分析某单只股票的基本面，也不必理会单只股票的涨涨跌跌。

3、享受高效快捷的服务，可选择定期定额买基金。

定期定额是一种类似于银行的零存整取储蓄方式。这种方法对消费控制不力的投资者是非常有效的，它能起到强制存款并进行投资的目的。

4、买了基金不满意，不妨采用基金转换方式。

目前一家基金管理公司旗下都管理有多只基金品种，这些基金品种特点各异，收益也不一样，加上优惠的转换费率，投资者在对所买基金不满意时，完全可以进行产品转换。

5、节约基金交易成本，选择网络服务。

目前的基金购买渠道分基金管理公司的网上直销和渠道商代销。投资者离渠道商的网点距离较远，网络买基金则是解决之道，不但节省大量的交通费用，而且还能享受网上费率的优惠等措施。

6、享受优质服务，优选营销经理。

目前，基金的宣传和投资理念的教育还处于起步阶段，迫切需要大量优秀的基金营销人员。因此，选择一位优秀的基金营销经理，指导自身的财务规划，进行基金产品的服务是非常有必要的，对降低投资基金中的风险也是很有帮助的。

总之，只要投资者留心，基金投资中的捷径无处不在。为了让自身的投资更加轻松愉快，投资者一定要结合自身的投资偏好和生活习惯，做到对基金产品运作特点、服务功能上的了如指掌，才能享受由基金所带来的更多的专家理财服务，获取更高的收益。

三、遵循章法挑基金

尽管目前可供投资者购买的开放式基金产品越来越多，但投资者面对基金产品，仍然是面临较多的艰难选择。在开放式基金投资中失利的情况，还是时有发生。除了投资者对开放式基金产品的认知程度不高外，主要是没有遵循开放式基金投资的章法。

1、以保底收益作为购买开放式基金的标尺。

尽管开放式基金是专家理财，但由于基金经理在进行资产配置时，仍存在一定的资产配置收益不确定的风险性。因这种收益不确定的风险因素存在，可能会带来基金产品净值和业绩的不稳定性。因此，抱着保底收益的思想，投资开放式基金是不可取的。

2、基金投资不讲风险识别，是大忌。

针对不同的风险偏好，基金管理公司设计推出了不同风险程度的开放式基金产品。投资者在购买基金产品前，一定要本着先了解基金产品特点的原则，从最接近银行定期存款收益相当的基金产品做起，尝试购买货币型基金。并逐步向债券型基金、股票型基金过渡，而摆脱见了基金就购买的不良习惯。初次购买股票型基金的投资者大抵存在两种情况。一种是已经参与了股票投资，但个人操作业绩不理想，希望通过专家理财实现增值的目的；另一种是盲目购买者。而这种盲目购买者，往往面对高风险投资而表现的不知所措。不能很好地把握申购和赎回的良机，盲目比照银行定期存款的办法，而使自身遭受不应有的损失。

3、交易规则一知半解，增加申购、赎回成本。

由于基金公司的收入主要来自于管理费。为了更好地提高投资者购买基金的积极性，基金公司在基金的认购期内都推出了一定的费率优惠措施，投资者应重视基金公司的费率优惠措施，并学会从中受益。另外，对于基金管理运作水平和长期投资价值相对比较可靠，内控风险把握较好的，基金净值不断提升的，回报率较高的基金产品，不妨选择红利再投资，不但省去了申购费，还能发挥复利效应。

4、不应盲目信赖基金宣传品，崇拜基金经理。

为了加大基金产品的营销和推广的力度。目前的开放式基金营销宣传单内容是应有尽有，各种形式的宣传品是一应俱全。不管基金成立后的运作业绩怎样，但就看宣传单，就足以让投资者流连忘返。有些基金公司在设计宣传内容时，对基金经理的过往业绩和运作基金的能力，进行大篇幅的介绍和推荐。从而提高产品的知名度和影响力。一但基金成立后，基金的运作状况却与宣传单内容大相径庭。基金经理也频繁更换。这些因素在基金成立后都会变得不稳定起来。因此，投资理事会的办法，不失为一种投资基金的选择要素。

四、对比法观察基金

对投资者来讲，掌握一定的挑选基金产品技巧和方法是非常重要的，其中“对比”之法是必不可少的。

1、基金运作规模之间的对比。

一家运作规模较大的基金管理公司比运作规模相对较小的公司拥有更多的客户群，更充足的资金，更强大的市场影响力，更完善的基金产品线，更具有品牌价值。

2、基金过往业绩的对比。

投资者了解基金以往的业绩不仅是必要的，而且也会因投资者的预期而给基金管理人一定的运作基金压力，采取积极的资产配置策略，从以往的基金运作中积累经验，以更好的业绩回报投资者。

3、基金产品投资组合中的对比。

通过资产配置组合将会看到基金投资风格是稳健型、中庸型还是激进型，是具有短期波段性收益特征，还是具有长期周期性的收益特征。

4、基金经理之间的对比。

作为基金的决策者和指挥家，基金经理在基金产品运作中起着举足轻重的作用。基金配置资产的知识性、专业性、操作实战经验,都需要一位具有多方面知识和能力的优秀基金经理来完成。

5、基金费率之间的对比。

投资基金，主要目的是为了获取投资分红。但在基金运作过程中，或基金产品在设计之初就兼顾了基金的短期收益（如指数型开放式基金）。因此，考虑基金的申赎成本就显得非常重要了。较低的申赎费率，对投资者进行基金的短期投资套利无疑是非常重要的。

6、基金营销服务中的对比。

投资者购买了基金产品，不但不能放置不管，反而应当采取积极主动的跟踪和管理措施，并时刻关注基金的基本面变化、基金信息、基金净值的变动等。投资者选择了一家服务良好的渠道商的基金营销人员，将会省去很多劳顿之苦。只要利用渠道商的定制信息提醒服务、发送E—MAIL、邮寄基金资讯等方式，轻松实现基金的动态跟踪，从而避免信息缺失而遭受投资损失。

投资学课堂：

有了投资技巧再结合实践，会助你投资更成功！

基金“家族”有哪些成员

找到最适合自己的好基金，是每一个基民的梦想，也是基金投资赚钱的保证。然而，随着基金种类的急剧增长和不断细化，虽然拓宽了基民选基的范围，但也为挑选符合自己投资。

毫不夸张地说，要成为一个成功的基民，你必须对基金大家族有很好的了解。

股票型基金：高风险蕴含着高收益

谈到基金，人们最先想到的多半是股票型基金。因为大家都知道，股票型基金是各种基金中赚钱能力最强的，在基民的投资中占据着非常重要的地位。然而，除此之外，你对股票型基金还了解多少呢？

所谓股票型基金，是指将60%以上的资产投资于股票的基金。在股票型基金中，由于投资于股票所占比重的不同，按照从多到少的排列为偏股票型基金（股票占75%以上）、平衡型基金（小于60%，但不超过75%）。

作为开放式基金的一种，股票型基金的买卖主要通过认购（或申购）和赎回的方式来完成。在新基金刚刚发行上市时，你必须采用认购的方式进行购买，一般费率约为1.2%；而当封闭期满，再购买基金就只能通过申购来实现了，一般费率约为1.5%（后端则约为1.8%）。

当你想要变现时，只需要将手中持有的份额赎回便可以了。目前，基民可在银行、基金公司或是证券公司购买股票型基金，只要基金未暂停申购，基民便可以随时进行基金的申购和赎回。

一般来说，股票型基金具有这样几个特征：

1、股票型基金投资对象的多样性。除了投资于股票，它还投资于债券、权证等其他投资对象；

2、股票型基金比直接投资股票市场的风险小得多。由于股票型基金并非仅仅投资于某一只股票，而是投资于多只股票，这样不仅有效地分散了股票投资的风险，而且还可以分享各类股票的收益，同时又节省了投资成本，提高了基金投资的收益水平；

3、与封闭式基金相比，股票型基金具有较强的流动性，变现能力较强。

那么，对基民来说，如何让股票型基金为你赚钱呢？

想必大家都知道，股票是一种高风险和高收益并存的投资方式，而股票型基金之所以能够带来较高的收益，也正是由于其投资组合中股票投资所占比重较大。也正因为如此，股票型基金所蕴含的风险也高于大多数基金。

因此，在买卖股票型基金时，基民除了看重它的高收益外，还应该关注它所包含的风险。

否则，一旦你忽略了股票型基金的风险，很可能由此而引发亏损，甚至会被深深套在其中。

记得巴菲特曾经说过：“选股票就是在选企业，一家优秀的企业可以为你带来源源不断的收益。”其实，股票型基金也是如此。投资股票型基金，实际上就是要购买那些赚钱能力强，而风险防范较高的股票型基金。

此外，由于不同的基民往往有着不同的风险偏好和收益目的，因此，要通过股票型基金赚钱，你必须选择适合自己风险承受能力、收益偏好的产品。

所以说，如果你既想获得高收益，又能够承受高风险，请投资于股票；如果你想获得较高的收益，又不想承受那么高的风险，股票型基金或许是你最佳的选择。

债券型基金：稳定回报压倒一切

大家知道，相对于股票投资，股票型基金的投资风险要小得多。然而，它毕竟是一种蕴含着较高风险的投资项目，当大盘下跌时，基民仍然不可避免地要承担基金净值下跌的风险。换句话说，如果市场行情不好，或是操作不当，购买股票型基金仍然有损失本金的风险。

因此，那些相对保守或是不想承受较高风险的基民常常对股票型基金望而却步。可是，如果就此收回资金，或许很多基民都会心有不甘。“凭什么别人都在赚钱，而我只能睁眼看着？”

于是，为了降低投资的风险，获得稳定的回报，基民便将目光投向了相对稳定的债券型基金。

何为债券型基金？基民又应该如何操作才能够从中获利呢？

所谓债券型基金，指的是80%以上的资金投资于债券上的基金。比较而言，债券型基金所蕴含的风险要比股票型基金小，不过，它所能带来的收益自然也要少得多。

但是，和直接投资债券想比，债券型基金还是具有很多优势的。比如，债券型基金采取专家经营的方式，能够为基民带来比债券更高的收益，同时还具有较强的流动性。

虽说债券型基金大部分资金投放在债券中，但两者价格的影响因素却不尽相同。就普通债券而言，对其影响较大的两个要素是利率的敏感程度和信用素质，它的价格涨跌往往与利率的升降成反向运动关系，而债券型基金的价格涨跌则主要取决于所投资债券的信用等级和利率的变化。

相对于股票型基金来说，债券型基金的风险较小，收益不高但相对稳定，同时，基民购买的费用也是非常低的。为了能够在债券型基金中获得收益，基民应该重点关注利率和所投资债券的走势。(www.xing528.com)

由于与中国人民银行的利息率挂钩，所以，债券型基金常常是随着利率的变化而变化的。

当利率上升时，债券的价格下跌，债券型基金可能会出现亏损；而当利率下降时，债券的价格会上升，债券型基金的净值则可能会上涨。

除了要关注利率的变化之外，你还必须弄清楚信用度。因为债券型基金不仅投资于国债，还会投资于可转债。可转债可不像国债那样安全，虽然可转债可以大幅提高债券型基金的收益，但同时也增加了风险。

另外，由于大多数债券型基金还持有少量的股票，因此，股票的变动也会影响它的走势。所以，要获得收益，你还必须关注股市的走势以及股票的变化情况。

总的来说，债券型基金虽然收益低于股票型基金，但它所蕴含的风险同样也要小得多。对于那些不能承受较大风险而又较保守的基民，尤其是一些老年投资者，债券型基金不失为一个不错的选择。

货币型基金：“准储蓄”型基金

对于相对保守的投资者，假如你不愿意承担较高的风险，除了购买债券型基金，你还可以将你的钱投资在货币型基金上。虽说它的收益比债券型基金还要略低一些，然而，它的高流动性和稳定的收益却远在债券型基金之上。

货币型基金，又叫货币市场基金，属于开放式基金。一般来说，它的投资对象为短期证券（如债券）或是一些等同于现金的债券（如短期国债、商业票据、银行承兑汇票等）。与其他基金不同，评价货币型基金好坏的标准只是收益率，它的优点就在于其稳定的收益，而不是像其他基金以资产价值增值获利为目的。

由于货币市场的低风险、流动性高，使得货币型基金也继承了这些优点。货币型基金投资组合的平均期限一般为4—6个月，使得它不仅具有近乎于零的风险，而且其价格通常也只受市场利率的影响。同时，它还有着良好的流动性（资金到账期为T+1），因此，你可以自由地进行货币型基金的申购和赎回，从而极大地提高资金的使用效率。

正因为如此，在某些时候，货币型基金更是成为了基民眼中银行存款的理想的替代物和现金管理工具。同时也博得了“准储蓄”的美誉。

通常，货币型基金的单位净值大多保持1元的价格不变，不过，你可千万别以为这是为了保底，那只不过是因为其稳定的收益使得其单位净值总是可以维持在1元的水平。

也许有人会问：“既然总是维持在1元的价格，那么货币型基金又是如何赚钱的呢？”

为了更好地说明这个问题，我们来看一个例子。比如说你申购了1万份某只货币型基金，假设今天每万份基金净值收益是0.7188，这就是说你今天的收益就是0.7188元。而你第二天的本金则为今天的本利和，即10000.72元，以此类推。这就是货币型基金与众不同之处，它并不像其他基金投资那样以单利的方式增长，而是采用复利的计算方法，而且这笔收益多数基金公司都采用月结的方式。

此外，货币型基金还有一个独特之处，那就是无论谁在什么时候申购和赎回货币型基金，都是完全免费的。你既不用支付申购费，也无需缴纳赎回费。

正因为货币型基金这个独特的特点，使得很多基民常常根据行情的变化而在股票型基金与货币型基金之间进行转换。这样一来，不仅可以节省赎回的在途时间，而且也可以降低直接赎回的费用，提高基金投资的收益水平。

指数型基金：单边市场中的排头兵

指数型基金是一种十分特殊的基金形式，它通常按照所选定指数的成份股在指数所占的比重，选择同样的资产配置模式投资，以达到和大盘同步获利。

通常，指数型基金往往采取被动跟踪的操作方式，而不像其他基金那样采取主动调整的操作方式。因此，指数型基金的运作方法非常简单，只要根据每种证券在指数中所占的比例 。

购买相应比例的证券，长期持有即可。然而，就是这么一种看似平常的基金，却是成熟的证券市场中不可缺少的一种基金形式。

在很多发达国家，它与股票指数期货、指数期权等其他指数产品一样，日益受到各类机构和个人投资者的青睐。

指数型基金有着其他类型基金不具备的优点。

1、指数型基金最突出的优势，就在于它的费用低廉。由于指数型基金采取持有的策略，不用经常换股，因此，它的管理费用和交易成本都远远低于积极管理的基金。虽然节省的不过只有1%—3%，可你不要忽略了复利的存在。正因为复利效应发挥的作用，使其在一个较长的时间内累积起来的结果对基金收益的影响是十分巨大的。

2、指数型基金可以有效地防范和分散风险。由于指数型基金的分布广泛，很少受到单 个股票波动的影响，使得风险更有效地被分散了；另外，指数型基金所关注的指数都具有较 长的历史和相对稳定的收益，所以，基金公司可以比较准确而有效地预测指数型基金的长期风险。

虽然指数型基金可以有效地降低风险，可是，由于它并不是采用主动的投资决策，也不需要对基金的表现进行监控，基金公司往往只要保证指数型基金的组合构成与所关注的指数相适应即可。因此，指数型基金常常随所关注指数的变动而变动。当市场单边上扬时，指数型基金的上涨幅度表现得非常强劲；而在市场单边下跌时，指数型基金便暴露出被动操作的劣势，常常出现较深的跌幅，并由此带来了较大的风险。

正因为如此，很多基民总是在指数型基金的操作中采取短线买卖的方式。其实，这种做法是错误的。作为一种基金产品，指数型基金更适合进行长期投资，因为从长期来看，大盘指数呈现的是上涨的趋势。所以，进行指数型基金操作时，切勿为了追求短期收益而频繁的快进快出。

随着我国证券市场的不断完善，以及基金业的蓬勃发展，相信指数基金在中国将有很大的发展潜力。

封闭式基金：“类股票”型基金

“当一只基金的折价率越高，往往标志着你所获得的收益也将越大。”当你听到这样的说法时，是不是常常感到云山雾绕，不知所云？其实，这就是我国证券市场中封闭式基金最为显著的特点。

然而，就是因为这种复杂的收益计算方式，曾经吓退了不少基民。即便是现在，投资封闭式基金的基民仍旧远远少于开放式基金。其实，当你了解了封闭式基金之后，你一定会发现：它不仅易懂，而且还是一种不错的基金投资形式。

所谓封闭式基金，是指基金发起人在设立基金时，当限定的发行额筹足后，即宣告成立并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。此后，基金单位的流通采用在证券交易所上市的办法，如果你想进行封闭式基金的交易，必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。

那么，如何正确理解封闭式基金呢？

1、封闭式基金的规模是固定不变的。通常，封闭式基金均有明确的存续期限（不少于5 年），在此期限内，已发行的基金单位不能被赎回。因此，在正常情况下，封闭式基金的规模是固定不变的，这也是封闭式基金与开放式基金最根本的区别。

2、在封闭式基金发起设立时，你可以向基金管理公司或是代销机构进行认购，可是，一旦封闭式基金上市交易，投资者便只能通过委托券商在证券交易所按照市价进行买卖。换句话说，封闭式基金上市交易后，便不能像开放式基金那样随时在基金管理公司或是代销机构进行申购和赎回了，而只能通过二级市场进行买卖。

3、独特的投资策略。由于并不像开放式基金那样可以任意地赎回，因此，封闭式基金 可以将全部资金用于投资，而且大多以长期的投资策略为主，追求长期投资收益。

4、由于采用交易所上市交易的方式，所以封闭式基金受市场供求关系的影响比较大。

当供小于求时，封闭式基金的买卖价格可能高于基金的单位净值，此时，投资者拥有的基金资产便会增加，于是便产生了溢价；反之，投资者拥有的基金资产便会减少，从而产生折价。

根据国内外的经验来看，封闭式基金的交易价格存在折价是很正常的现象。通常，折价幅度的大小影响着封闭式基金的投资价值，它也是评估封闭式基金投资价值的一个重要因素。对投资者而言，相对较高的折价率意味着投资机会的存在，目前，折价率在10%以上的封闭式基金更具有投资的价值。

不过，由于买卖封闭式基金时，你必须要在价格之外支付一定比例的证券交易税和手续费，所以一般情况下，封闭式基金的费用支出要高于开放式基金。

投资学课堂：

不同的投资者承担着不同的消费需求、不同的投资兴趣和偏好，投资者在选择基金产品时，应根据自己的实际情况，选择适合自己的基金产品。

把握好买基金的最佳时机

股票投资讲究“选股”“择时”，但通常是鱼和熊掌不可兼得。基金投资无异于股票投资，但是在我国当前基金行业还处于初步发展阶段时，选择合适的基金要相对简单一些，相比之下，“择时”仿佛更重要一些，而应在何时买入和卖出更是一门大学问。

实际上基金投资倡导的是长期投资，从长期投资的角度来看，短期市场的震荡只不过是长期趋势线的很小变动而已，只要选择的是安全稳定、信誉优良的基金公司的基金，投资的时间较长，比如3—5年，一定会是获利者。实践研究显示，每次都在市场最高点买进与每次都在最低点买进，从长期看，两者的回报率相差不到10%。

因此，花精力去抓市场高低点是没有必要的，长期投资才是重点。但单笔投资如果能稍微判断一下进场的时机，至少可以少受短期套牢心理的煎熬。这可能也是大家在投资基金时如此关注时机的根本原因。

把握投资基金的时机应掌握以下原则：

①根据经济发展周期判断买入时点

经济发展具有周期性循环的特征，一个经济周期包括衰退、复苏、扩张、过热几个阶段。一般来说，在经济周期衰退至谷底到逐渐复苏再到有所扩展的阶段，投资股票型基金最为合适。当明确经济处于景气的谷底阶段时，应该提高债券基金、货币基金等低风险基金的比重；如果经济处于发展的复苏阶段，应加大股票型基金的投资比重。当经济发展速度逐渐下降时，要逐步获利了结，转换成稳健收益类的基金产品。综合内地目前的股票市场和经济发展的情况，预期未来几年都会有很好的发展。

②基金募集的热度

股市中常常是行情在情绪高涨中结束，在悲观中展开。当平时不买股票的人开始谈论股票获利的可能性，当买卖股票成为全民投资时，距离股市的高点就为时不远了。相反，当散户们纷纷退出市场时，市场可能就要开始反弹了。其实，判断市场的冷与热，从基金募集情形就可窥出一斑。经验显示，募集很好的基金通常业绩不佳，募集冷清的基金收益率反而比较高。这是因为基民总是勇于追涨杀跌，怯于逢低介入。

③注意基金营销的优惠活动，节省交易费用

目前，基金公司在首发募集或者持续营销活动期间，为了吸引新基民，通常会举办一些购买优惠活动。值得注意的是，在持续营销活动中，基金公司一般会选择业绩优良的基金，投资这些基金通常比较安全，加上还能享受费率优惠，何乐而不为？

④申购基金要摆脱基金净值的误区

投资基金时，人们通常觉得净值低的基金较容易上涨，净值高的基金不易获利，所以，基金在募集阶段、面值为1元时，会觉得很便宜，比较好卖。这完全是一种错觉，净值的高低与是否容易上涨没有直接关系。基金与股票在这方面是完全不同的，股票在价格很高时很容易回调，因为股价的上涨依赖于公司赢利能力的增强，如果公司赢利能力跟不上股价的上涨速度，股价必然会下跌。而基金投资是很多只股票的集合，基金经理会随时根据个股股价的合理性、公司经营的竞争力、其所在行业的景气程度和市场变化来调整投资组合，随时可以选择更具潜力的股票替换原有的股票。因此，只要基金投资组合调整得当，净值可以无限上涨。相反，如果组合选择有问题，净值再低仍然存在继续下跌的可能。所以，选择基金不应看净值的高低，而是要根据市场的趋势来判断。

投资学课堂：

基金不同于股票，基金按购买当天的净值算份额，股票的价格随时变，正因为当天净值的未知，这也是基金的风险所在，今天买了明天就跌的我想不在少数。所以，选择好购买基金的时间很重要。

新基民买卖基金应遵循的程序和步骤

不打无准备之仗，这是许多人都知道的。俗话说，工欲善其事，必先利其器。因此，新基民开始炒基金前，需要了解买卖基金的程序和步骤。

新基民买卖基金应遵循以下程序和步骤：

1、开立基金账户

进行基金投资，需要首先开立基金交易账户。基金账户是基金管理公司识别投资者的标识，是注册登记中心为投资者开立的、用于记载投资者基金所有权及其变更信息的账户。

投资者在参与开放式基金认购、申购、赎回等业务之前必须到基金管理公司的销售机构，即在各地的直销网点或代销网点申请开立基金账户。

对某一基金管理公司而言，每个投资者只能申请开立一个基金账户。基金账户由注册登记人集中确认发放。销售机构T日受理投资者开立基金账户的申请，注册登记中心T+1日(第二日)提供投资者的基金账户号，投资者可于T+2日(第三日)在销售机构查询基金账户开户是否成功。

投资者开立基金账户的同时可以获得销售机构发放的交易账号卡。在基金账户开立当日，投资者可提交认购申购申请。认购申购的确认有效要以基金账户开立成功为前提。

各销售机构在受理投资者开立基金账户的申请时，会要求投资者向销售机构提交开户申请表和如下资料：

◆ 个人投资者

① 本人有效身份证件（身份证、军官证、士兵证、护照等）的原件及复印件；

② 预留印鉴卡；

③ 填妥的业务申请表；

④ 指定银行账户的证明文件及复印件；

⑤ 代办人有效身份证件原件及复印件和本人的授权委托书（如非本人亲自办理）。

◆机构投资者

① 加盖单位公章的企业法人营业执照复印件及有效的副本原件，事业法人、社会团体或其他组织提供民政部门或主管部门颁发的注册登记证书原件及加盖单位公章的复印件；

② 法定代表人授权委托书；

③ 法定代表人身份证复印件；

④ 业务经办人身份证件原件及复印件；

⑤ 预留印鉴卡；

⑥ 填妥的业务申请表；

⑦ 指定银行账户的证明文件及复印件。

◆开户注意的要点

① 在营业部开立沪深股票账户后，买卖封闭式基金不需要再开账户。申购开放式基金，必须开设相对应基金管理公司的基金账户，以后申购同基金管理公司旗下基金，就无须再开户了。

② 一家基金管理公司的账户只需要开一次，以后就不需要再开了，并非一只基金对应一个账户，而是一个账户对应一个基金管理公司，该账户可以申购该基金管理公司旗下任何基金。申购其他基金管理公司基金，必须开设新基金账户。

③ 在证券营业部开设资金账户，如果资金账户的资金多于购买基金的资金，剩余资金随时可以取回。现在多数券商采用的是银证转账，如果赎回基金时，不提供银行来办理银证转账，则赎回资金应该在该证券公司资金账户上。资金账户与银行存款账户并不是同一个账户，资金账户是投资者在证券公司的专有账户，银行账户则是银行账户。

④ 在证券营业部开设了某家基金公司基金账户后，也可以到另一家证券营业部申购基金，因为对应的基金管理公司账户就是这一个。

2、购买基金

投资者在开放式基金募集期间、基金尚未成立时购买基金单位的过程称为认购。通常认购价为基金单位面值加上一定的销售费用。投资者认购基金应在基金销售点填写认购申请书，交付认购款项，在注册登记机构办理有关手续并确认认购。

在基金成立之后，投资者通过销售机构向基金管理公司申请购买基金单位的过程称为申购。

投资者申购基金时通常应填写申购申请书，交付申购款项。款额一经交付，申购申请即为有效。具体申购程序会在有关基金销售文件中详细说明。申购基金单位的数量是以申购日的基金单位资产净值为基础计算的。具体计算方法须符合监管部门有关规定的要求，并在基金销售文件中写明。

选好中意的基金产品后，有5条申购基金的通道。

①基金公司理财中心。在此处可以买到该基金公司的所有已发行或正在募集的基金。

② 银行。目前几乎所有银行都代销基金产品，但不同的银行代销的产品不一样，一家银行并不会销售所有基金产品。

③ 证券营业部。可选择的产品很多。还有一好处，虽然证监会规定基金销售不能打折，但券商采取了变通的方法，从自己的佣金中拿出钱返还给基民。

④网上。绝大部分基金公司支持网上申购，证监会规定的网上申购费率为0.6%，这是一般正常申购费率的4～6折。

⑤证券账户。通过证券账户可以买的基金为数有限，这主要包括封闭式基金、ETF基金、LOF基金以及上交所进入上证基金通平台的基金。这个对有沪深A股账户的投资者较为方便。

3、卖出基金

与购买基金相反，投资者卖出基金是把手中持有的基金单位按一定价格卖给基金管理人并收回现金，这一过程称为赎回。其赎回金额是以当日的单位基金资产净值为基础计算的。

新基民赎回基金通常应在基金销售点填写赎回申请书。按照有关规定，基金管理人应当于收到基民赎回申请之日起3个工作日内，对该交易的有效性进行确认，并自接受基民有效赎回申请之日起7个工作日内，支付赎回款项。

此外，对于开放式基金来说，新基民除了可以买卖基金单位外，还可以申请基金转换、非交易过户、红利再投资。

4、申请基金转换

基金转换，是指当一家基金管理公司同时管理多只开放式基金时，新基民可以将持有的一只基金转换为另一只基金。也就是说，新基民卖出一只基金的同时，买入该基金管理公司管理的另一只基金。基金转换费用通常非常低，甚至不收。

5、非交易过户

基金的非交易过户是指在继承、赠与、破产支付等非交易原因情况下发生的基金单位所有权转移的行为。非交易过户也须到基金的销售机构办理。

6、红利再投资

红利再投资是指基金进行现金分红时，将分红所得的现金直接用于购买该基金，将分红转为持有基金单位。对基金管理人来说，红利再投资没有发生现金流出，因此，红利再投资通常是不收申购费用的。

投资学课堂：

俗话说：“万事俱备，只欠东风。”了解了基金的程序和步骤，你才能为打胜“基金投资”这场仗做好准备。