【摘要】：在被调查的风投中，47%认为标的公司管理团队是最重要的因素；仅有37%认为商业模式、市场和行业等业务因素最重要；其余则主要考虑标的公司在投资组合中的位置。本项研究的范围相当宽泛，标的公司管理团队的重要性只是其中一项发现。结果显示，风投并不只是在评估投资项目时才关注创始人；在复盘标的公司表现时，风投同样将管理团队的素质列为关键因素。
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我们知道，在评估潜在投资项目时，风险投资人一般会对标的公司创始人进行评估：调查他们的背景，了解此前的工作经历，并参考推荐人的意见。但一项针对681家企业的885个风投部门的研究显示，很多投资人将初创公司管理团队（尤其是创始人）视为最重要的因素，甚至比商业计划本身还重要。在被调查的风投中，47%认为标的公司管理团队是最重要的因素；仅有37%认为商业模式、市场和行业等业务因素最重要；其余则主要考虑标的公司在投资组合中的位置。根据标的公司发展阶段和所处行业，风投的偏好有所不同：对于早期初创公司和IT公司，管理团队更重要；而对于较成熟的初创公司和医疗公司，管理团队的重要性相对较低。在评估管理团队时，风投依序看重能力、行业经验、激情、团队合作，以及创业经验。不同地域的风投偏好也有差别：相较其他地区，加州的风投更看重激情，对经验相对没那么在意。此外，风投平均要参考10位推荐人的意见。
本项研究的范围相当宽泛，标的公司管理团队的重要性只是其中一项发现。该研究还分析了风投如何寻找项目，以及投资后如何管理和辅导标的公司创始人。结果显示，风投并不只是在评估投资项目时才关注创始人；在复盘标的公司表现时，风投同样将管理团队的素质列为关键因素。“对于最终成败，团队比业务本身更重要。”研究者写道。(www.xing528.com)
关于本研究 保罗·冈佩斯（Paul A. Gompers）等：《风险投资人如何做决策》（How Do Venture Capitalists Make Decisions?，美国国家经济研究局研究项目）
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