阿里与香港的故事，也是一部书的故事。香港和阿里的爱恨情仇，也是说不清道不明的连续剧。最大的情节当然是因为香港制度不接受合伙人制度，而使得阿里最终不得不放弃了一向情有独钟的香港，转投美国。
据悉，马云计划于香港上市之初，本是提议实行AB股权制（美国等少数国家采用“AB股权”制度，即分为A、B两种，享两种不同投票权），但被香港特区政府否决，于是马云提出了“合伙人制度”（同股不同权制，招股书中称之为“湖畔合伙人”），即由一批被称为“合伙人”的人掌握管理权，其虽然持股不足一半，但可任命逾半数董事及行政总裁。合伙人制的核心是平等，每个合伙人一人一票。马云强调，此制度不是为了更好地控制阿里巴巴，而是保护小股东及免受外来文化影响。
马云后来为何放弃了AB股权制？因其将控制权集中于创始人手中，但创始人是少数，且终将退休或离开公司。因此被马云否决了。“我们非常明白公司能走到今天，不是创始人的功劳，而是他们创建的文化让这家公司与众不同。大部分公司在失去创始人文化以后，会迅速衰落蜕变成一家平庸的商业公司。我们希望阿里巴巴能走更远。”
但“合伙人制度”因不符合香港上市规则，而最终导致双方错失。只因香港股市要求上市公司遵守的是“同股同权”原则。
10月9日，香港特区政府表态，现阶段不会针对不同股权制度修改上市规则，也就是说，港交所不会为阿里巴巴上市开放绿灯。阿里巴巴执行副董事长蔡崇信表示，阿里巴巴不会为了在香港上市而调整合伙人制度，但尊重香港维护市场规则的努力。
10月25日，马云对香港媒体表示，阿里巴巴与香港之前沟通不足，“只是大家不理解，需要时间思考”，将会吸取教训。同时表示，阿里巴巴已将上市计划推迟，“希望香港人能体谅”。
马云也透露，自己晚年希望在香港度过，也已在香港购买房屋，因此希望对香港做出贡献，而不希望日后在香港街上被人指骂。
2014年3月16日，阿里巴巴官方微博发布公告，决定即日正式启动在美国的上市事宜。在这份公告中，阿里巴巴依然对香港表示了感谢。
我在3月17日曾发微博：阿里最终放弃理想之地走下策，因为对马云来说当下时间比地点更重要，无论是应对微信和京东的竞争，还是了结收购雅虎造成的巨债困局，留下的时间都不多了。从此接受美国制度的煎熬，是马云不得不接受的现实。最大希望是阿里股票别再重走当年B2B覆辙：一飞冲天，而后一泻千里，套牢投资者和有期权的员工。
我在4月23日发微博表示：把马云这颗超级核弹扔到美国纽约而不是窝在香港引爆，具有里程碑式的战略性意义，很可能全面开启中国互联网全球化的浪潮。马云是互联网界的孙悟空，亦正亦邪颇合互联网本性，敢大闹天宫，敢偷取蟠桃。让他在美国大本营好好经受磨炼，可能威力大增，提升境界与功力。(www.xing528.com)
9月8日，马云从美国纽约开始，启动了为期两周的全球路演大幕。当天，马云幽默表示：“15年前，我来美国想要200万美元，但被30家VC拒绝了；今天我又来了，就是想多要点钱回去。”
之后路演转战了洛杉矶、旧金山。而全球金融重镇的香港当然也是绕不开的。9月15日，马云来到了香港（这一天马云本不在路演名单中，却“意外”出现在路演现场）。在推介会前面对媒体和投行，对于外界称香港错失阿里巴巴在港上市的机会，马云难得很有礼节地将责任揽到自己身上，他不乏谦逊地表示：“有人说，香港失去了阿里巴巴这个机会，我自己觉得是阿里巴巴错失了香港。”但他对香港依然热爱，未来会继续全力以赴帮助香港的中小企业和年轻人。他说：“很遗憾，也许我们在一个错误的时间，也许我们准备不够充分，也许我们自己沟通能力有限。”
但是，马云的心里话，以及事件的本质，是确凿无疑的另一个结果：的确是香港错失了阿里。而且这一次，香港错失的不仅仅是一个大公司的上市机会，而是错失了一个时代。
可以说，阿里对于香港的情有独钟，多年来从来没有起过任何异心。但是，谁也没有想到，一个合伙人制，最终成了难以逾越的屏障。此前阿里巴巴曾与香港交易所商讨上市问题，但是阿里巴巴提出的“合伙人制度”方案保留了创始人对公司的控制权，不符合香港的上市规定，最终转而在美国上市，引发香港金融界广泛的争论。香港交易所总裁李小加曾多次撰文讨论此事，认为香港应该审视是否应该改变目前“同股同权”的制度，也就是只要买了股票，每一股都有平等权利。社会各界，呼吁香港与时俱进修改上市规则的声音也不绝于耳，甚至成为主流。
阿里选择在美国上市而不是香港，唯一的输家就是香港本身。对于阿里来说，这个阴差阳错，反而是一大成全，将使得阿里巴巴的全球化进程大大提前和加速，也将使得中国互联网全球化的进程至少提前两年。原来期望8～10年中国互联网全面超越美国互联网的目标，有望在3～5年之内干净利索解决战斗。
在阿里上市之后，香港很快陷入了另一个全球关注的焦点之中：占中事件。也正是因为阿里上市等事宜，我在9月份两次往返香港，遭遇的人和事情，让我体会颇多。
以下为我在9月30日发布的博客内容：
一个月前去香港参加互联网金融会议，感觉香港根本没有北京这种创业氛围和创业精神。前几天去香港，到汇丰银行办理，服务态度和质量远远不如我们内地的银行，简直要气死人。这两趟香港之行，对于香港有了很直观的印象。相比我们，不努力，不进取，心态很成问题。我之前觉得内地银行服务质量实在太差，体验了香港的银行服务之后，真是感觉内地比它好到不知道多少。香港的问题本质在自己身上。这么好一个区域优势，如果全体民众有创业精神，绝对可以更辉煌。香港人在创业精神上被深圳等彻底压倒了。
去两趟香港，受了很多火。但是，我还是很坦然。看到香港的内在，我们内地人完全可以更包容、更宽容、更开放地对待香港，多些同情，希望他们加油，更多点创业精神，自己多努力！我觉得一个区域状况，最终还是自下而上的民众力量决定的。
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