阿里巴巴：挑战硅谷！V\\C创新之路

可以说，在过去半个多世纪的电脑革命和互联网革命浪潮中，最传奇的故事基本上都来自美国。而其中最具有代表性的就是那些投资微软、英特尔、苹果、雅虎、谷歌和Facebook等一夜暴富的神话。这也构成了硅谷传奇的最精彩内核。可以说，这些故事的高度基本上代表了硅谷成功的高度、硅谷传奇的高度。

但是，因为阿里巴巴的上市（当然也包括腾讯的优异表现），这份硅谷最引以为骄傲的独特传奇将从此黯然失色。尤其是阿里巴巴和腾讯身上投资回报率的表现让硅谷几十年来风险投资最成功的故事也相形见绌。

当年，波士顿的ARD投资DEC，是风险投资行业历史中第一个巨大的成功。上市之后，ARD投资的7万美元增值了500倍以上。1995年，红杉投资雅虎100万美元，1999年回报是80亿美元。互联网泡沫时期，风险投资的纪录被eBay所保持。当时Benchmark Capital公司向eBay投资了670万美元，当1998年9月eBay上市时，Benchmark Capital手中所持股票却价值4亿美元。到1999年，Benchmark所拥有股票已经价值42亿美元，投资回报率高达600%。那一次，Benchmark的每个合伙人都分到了2亿美元。

2004年，谷歌上市后，红杉的1250万美元投资变为50亿美元以上回报。2005年，AccelPartners对Facebook投资1270万美元，当时公司估值约为1亿美元，上市之时价值高达90亿美元，回报约为1000倍，相当于红杉资本和Kleiner Perkins 2004年投资谷歌所获回报总额的2倍。这个案例在风险投资业内是空前的。即便是20世纪末网络泡沫兴盛之时，风险投资的回报率最高纪录也只能达到300倍左右。但是，这个纪录和高度被中国的案例远远抛在后面了。

比如，孙正义前后投资阿里巴巴总共8000万美元，阿里巴巴上市之后回报将超过600亿美元（随着股价上涨，软银的账面回报到11月份已经高达800多亿美元）。而这还没有计算未来阿里巴巴网络金融等其他板块的投资回报。投资腾讯的南非传媒巨头MIH，前后投资大约5000万美元，占腾讯35%左右股份，其拥有的股票价值也达到600亿美元，未来上涨空间依然巨大。(www.xing528.com)

一笔投资就可以获得600亿美元的回报，腾讯和阿里巴巴的这个投资案例肯定创造全球的新纪录。因为阿里巴巴和腾讯的股东都有继续长期持有的意思，所以，未来这个数字还将继续刷新。虽然，硅谷有一大批千亿美元级的高科技成功企业，包括微软、思科、苹果等都曾经跨越过5000亿美元的大关。如今谷歌也已经跨越4000亿美元。这些高度比中国第一梯队的互联网企业的市值还高几倍。但是，一方面由于美国风险投资喜欢集体投资，抱团下注，所以一般来说，经过多轮融资之后，到了上市阶段，每家投资公司的比例都会比较低，少有几家会超过10%的，像孙正义和南非M IH这样达到30%～50%的大比例投资者几乎没有。另一方面，美国风险投资长期持有的比较少，一般见好就收。所以，虽然美国公司目前个头远比我们大，但是投资者的回报很难一个案例就用麻袋背回200亿美元，更不用说600亿美元的全新纪录。

所以，虽然在投资回报的倍数上硅谷也有更高的案例，但是在回报的绝对值上，中国这两个案例将硅谷同行远远甩在身后，而且可以在未来无数年中领袖全球。中国新媒体的资本神话创造了硅谷都不可能达到的全新高度。

阿里巴巴随后的金融板块，估计也不会低于千亿美元级。加上如今数字大放卫星的物流板块，人们也寄予了千亿美元级的期望。看来，未来3～5年，顺利的话，马云很可能打造出一个5000亿美元级的超级企业，那时候孙正义就更是一个千亿美元级的投资回报的新神话。这个神话当然永远不可能属于硅谷，而只可能属于中国。