职业经理：价值构成与价格决定

第四节　职业经理的价值构成与价格决定

一、职业经理的价值及其构成

（一）职业经理的价值的内涵

1.风险收入

最早关注企业经理价值并进行系统研究的经济学家是法国早期庸俗政治经济学代表人物萨伊，他在《政治经济学概论》一书中，第一个明确承认企业家和经理是与传统生产三要素并列的第四个要素，萨伊当时称企业家为冒险家，认为企业家由于承担了把三个传统生产要素结合在一起时要冒的新风险，因而他除了获得本人投资的利润外，还应得到一笔管理企业的报酬。萨伊把企业家的价值主要用风险收入来解释。虽然职业经理面临的风险程度远远低于企业家，但比起专业技术人员和普通员工，职业经理行为还是具有一定的风险，因此风险收入是职业经理价值的一个可能内涵。

2.边际收益

主流的马歇尔经济学认为企业家（包括职业经理）是具有主动解决经济现实中不均衡过程所带来难题的典型。在根据需要恰当地供给并使之平稳的过程中，企业家要进行生死的搏斗，付出艰苦的劳动。他们以自己的创新力、洞察力和统帅力，发现和消除市场的不均衡性，合理选择和组合生产要素，采取高效率的生产方法，根据需要适当地组织生产，在潜在的生产要素和潜在的消费者之间架起桥梁，创造交易机会和效用，企业家担负起了促使竞争发生作用的高效率过程，承担着市场结构的全部负荷，是介于体力劳动者和消费者之间的中间人，或者商人。马歇尔以医生、律师这种以知识为职业的人为例，说明企业家作为中间人的价值。他认为由于医生、律师缺乏建立营业上交易关系所需要的特殊资质，自己经营业务时往往浪费自己难得的才能，而且也得不到优厚的收入，而如果有某种中间人来代理他们交涉业务，那么他们不仅可以增加收入，而且也能为社会作出更多贡献。中间人的价值即这两个利益增量的和，经济理论中的企业经理就是生产要素卖方与产品买方的中间人，职业经理价值的一个内涵就是职业经理个人的边际收益。

3.企业利润

在对经理价值的独特认识上，熊彼特认为资本主义固有的发展，正是从这种经济体系内部改变自身情况的过程，而推动这一富于活力的程序运动的正是企业经理的革新行为。熊彼特把企业经理的劳动视作位于金字塔式生产结构的顶部的具有决定生产力方向和规模机能的指导劳动。指导性劳动的本质意义在于对旧的生产方式进行创造性的破坏，重新组织并实现新的、更有利的生产方式，在经济结构内部不断地进行革命突变，从改变环境本身的能动体系中去达到追求利润的目的。熊彼特一方面承认企业向组织性方向发展，自然缩小了把所有功绩归于个人才能的英雄式事业机会，另一方面用企业经理劳动的特殊性即生产要素的新组合来说明企业经理的价值。在经理价值的解释上，熊彼特在自己与马克思理论体系相对称的理论中，把利润归于企业经理完成新组合的结果，而不是剥削剩余劳动价值的结果，因此可以认为熊彼特是用企业利润来定义和衡量经理价值的，这种解释接近于马歇尔的边际收益论。

（二）职业经理的价值构成

职业经理作为一种特殊的“商品”，必然有其特殊的价值和价值构成。职业经理的价值是由其学识、经验、能力和业绩等因素决定，在长期企业经营实践中形成的。主要包括以下三个方面：

1.职业经理的人力资本价值

职业经理所拥有的人力资本，即其各方面经营管理才能的总和，是自身素质的一种综合表现。职业经理的这样一些经营管理才能的取得，本身就需要花费一定的物力、财力投入，如教育费用、培训费用等，这种投入具有风险性。同时，职业经理的经营管理才能作为一种资本，又是可以带来价值增值的价值，即为企业带来利润。所以，相对于市场上的其他商品，职业经理的人力资本价值是一类比较特殊的价值。

2.职业经理的劳动绩效价值

职业经理的劳动绩效价值即职业经理通过自身经营管理才能的发挥和劳动的付出为企业所带来的利润的增加、劳动生产率的提高、市场占有率的提升等各方面所创造的价值的总和。

3.职业经理的社会贡献价值(www.xing528.com)

为了使企业资产得到保值增值，职业经理人的活动需要为企业带来经济效益。同时，为满足利益相关者的需求，职业经理也为社会创造了一定的社会效益和贡献，这种社会效益的总和即为职业经理的社会贡献价值。

职业经理的价值构成，影响着职业经理市场价格机制的形成，主要包括三个方面：首先，职业经理的价格受其投入的人力资本的影响。投入的人力资本越多，价格就越高，反之就越低。其次，职业经理的价格受其经营绩效高低的影响。最后，职业经理的价格应该能反映其社会贡献价值，反映市场的供求变化。

二、职业经理价格确定的模式

职业经理的报酬可以理解为经理的价格。职业经理价格是职业经理价值的反映，职业经理价格的确定应该反映职业经理经营管理工作的回报。在职业经理发展的历史实践中有多种确定职业经理价格的模式，每种模式都有一定的经济学理论依据，或是几种理论的综合结果。

（一）成本定价模式

职业经理人力资本是一种有代表性的人力资本。根据人力资本理论，人力资本的价值可以用形成人力资本形态过程中的一切投入或成本来表示。职业经理人力资本的形成过程中的教育、培训、健康、获得教训和经验的损失或支出等都是成本。采用成本定价模式使经理的报酬有一个客观依据，易于为社会所接受，能刺激职业经理个人自我投资及职业经理人才的形成和成长，但对职业经理这个特殊职业，这种定价模式有一定的缺陷。当职业经理人力资本形成的成本与职业经理的能力不匹配时，这种报酬制度或者对企业或者对经理是不公平的。其次，在操作上，企业主和职业经理对成本的范围和计量会有不同的理解。一些在企业经营过程中很重要的要素，如经理的直觉能力这种特殊资本的取得的成本简直无法界定和衡量。对有些以个人天赋获得成功的职业经理，采用成本定价会低估职业经理在企业发展中的作用。另外，还有些成本是企业主直接或间接支付的，因此，成本定价具有复杂性。

（二）收益折现模式

收益折现是确定人力资本价值的一种主要方法，这种方法相比成本定价模式更适合于企业经理定价。收益折现模式是把职业经理在退休前每年对企业的贡献估计出来并折算成现值和，以此来确定职业经理的价格。收益折现模式对认识和理解企业经理的价格，促进企业职业经理阶层的兴起和制定相关政策都有一定的价值。但这种定价模式的缺点是准确性较差，企业生产经营存在多种风险和不确定性，估计下一年企业经理的贡献已经十分困难，更何况估计今后若干年职业经理的贡献。

（三）买方垄断定价模式

当职业经理价值得不到有效检验，职业经理市场存在相对较多的供给者却只有单一买者时，职业经理市场处于所有者或买方垄断这种特殊的市场状态，买方单方面决定经理价格。一些国有垄断行业的企业所处的职业经理市场就近似这种买方垄断市场，国家作为国有资产的所有者，是国有企业经理市场的唯一买者。由于卖方不能选择买方从而丧失讨价还价的权利，买方从自己利益出发所决定的经理的价格水平往往具有随意性。缺乏客观尺度，随所有者或买方意志变化而变化。所有者决定模式形式上以劳动价值论为基础，但由于经理经营的特殊性，复杂劳动和创造劳动以及风险和责任程度等劳动内容难以计量，也难以比较，因此，经理价格的最终确定会背离劳动价值论，比如对难以计量、比较的劳动部分不加区别统一定价，从而形成人为的职业经理价格。

（四）均衡价格决定模式

均衡价格决定模式是发达资本主义国家经理价格决定的主流模式。作为一项生产要素，当职业经理市场成熟而有效时，职业经理市场上职业经理的价格能够客观而准确地反映经理个人的价值水平。当然，就像整个市场机制存在盲目性，职业经理价格由市场决定有时也会发生扭曲和失效，当市场中职业经理供给不足时，经理的价值会被高估。这种扭曲的直接后果是职业经理不能胜任本职工作，决策失误，造成企业亏损甚至破产。另一种情况是当职业经理市场供给超过需求尤其是严重超过需求时，经理价值又会得不到充分体现，即经理价值被低估，低估的程度取决于供给超过需求的程度。

（五）最优价格决定模式

根据边际原理，理论上最优的经理价格发生在经理的取得成本即支付给经理的报酬或经理价格与经理所产生的效益相等的时候。所以，最优的经理的价格就等于经理的边际收益。如果一个企业原来的利润是100万元，而新经理加入后，利润变成500万元，可以认为这个经理的边际收益就是400万元，理论上，这个经理的最优价格就是400万元。这是十分理想化的一种解释，事实上，这种经理价格决定模式的困难之处在于不能正确确定经理的边际收益，整个企业的收益中有多少是经理个人的贡献，这是很难确定的。没有其他企业员工和经理正确执行职业经理的决策和意图，企业利润不可能实现。因此，严格地讲，以上关于经理边际收益的分析其实只是一种假设。用边际概念分析职业经理最优价格的另一个局限是企业客观上只能有有限数量的经理，经理的数量不可能像产品一样在一定的范围内不受限制。从这种意义上看，实践中职业经理价格难以用最优价格模式来确定。但是，边际概念有助于理解职业经理报酬水平问题。