美国房价复苏将带动中国经济上升

美国经济的复苏使得美国有充足的底气逐步收紧货币政策，这相当于为包括中国在内的新兴市场国家和世界其他国家套上一条绳索，并且这条绳索会越收越紧，从而导致一些国家的货币出现崩溃性贬值。

有不少研究者批评，美国的货币政策只考虑自己，不考虑别人。这种看法是错误的。美国的货币政策既考虑自己，也考虑别人——当然，考虑的出发点是完全不同的。

对美国而言，如果出台一项政策，既非常利己，有利于壮大自己的力量，又非常损人，能够有效削弱竞争对手的力量，才算得上是最佳方案。这似乎有点阴谋论的味道了。但是，纵观整个货币史，哪个国家不是如此呢？谁都想做对自己最有利的事情，谁都想把强有力的竞争对手消灭掉，在更长久的时间里保持自己的竞争优势和强势地位。

追求双赢的只有极个别的国家。说得再确切一点，除了中国，没有任何一个国家把双赢作为战略目标。国与国之间的利益博弈从来都是赤裸裸的，双赢的格局是不可能长期存在的。中国受儒家思想影响深远，以为通过让渡部分利益可以换取同样的让步，这是根本不可能的。你的让步只会让对手要价更高，欲望更高！最终结果是，你不得不撕破脸，而此时你已经失去很多，已经被动很久。

美国人的行事风格，就是完全以自身利益最大化为出发点。这是由其制度决定的。无论是政府官员还是议员，在捍卫国家利益方面做得不够好，将很快被选民抛弃。

因此，当美国深陷危机之中的时候，它一次次强硬地逼迫人民币升值，挽救自己的制造业。同时，美国采取量化宽松的货币政策，既促进国内经济的复苏，又通过国际货币的便利渠道向外转嫁风险。

笔者在2010年的时候，预测美国房价大约在2011年9月后进入上涨轨道，而房地产是美国经济复苏的最后一个环节。房地产一复苏，意味着美国经济已经全面走向复苏。

国内的一些专家认为，美国经济的复苏将带动中国经济的增长，带动中国经济再上一个台阶。

国内的有些专家总是喜欢被原来的印象固化，把过去的经验变成永恒的定性思维。这次美国经济的全面复苏将与以往任何一次都有区别，它给我们带来的将不是拉动力，而是摧毁力！

依靠征税的方式，美国永远也偿还不完它所背负的债务，它难道要永远背着这个沉重的包袱前行吗？

美国要一劳永逸地解决债务问题，只能是在确保自己全面复苏的同时，引爆全球的经济危机，使得其他国家被迫廉价抛售自己的优质资产，而它则予以收购，以掌控尽可能多的优质资源和财富的方式，完成凤凰涅槃。

事实上，现实中种种看似反常的情况已经清晰地显露出这一脉络。

2013年，虽然西方经济体的经济增速开始回升，但中国大陆、韩国、中国台湾等地的制造业一直处于收缩状态。这种反常的现象让很多人困惑不解。因为根据经验，美国经济正在强劲复苏，欧洲也已从经济衰退中走了出来，亚洲出口应该会更快地回暖。有一种解释是，亚洲国家和地区货币汇率的走强以及本地劳动力成本上升的影响，已侵蚀了该地区的出口竞争力，促使外资企业将工厂迁回本土，或至少选择布局在离消费终端更近的地区。[35]

笔者认为，最根本的原因在于美国制造业的“回归”和复苏。

2013年9月15日，诺贝尔经济学奖获得者、美国斯坦福大学教授迈伦•斯科尔斯在杭州举行的第六届WTO与金融工程国际会议上表示，高科技应用让越来越多高端制造业“回归”美国。美国经济正在缓慢恢复中，随着机器人、3D打印、无人驾驶汽车等新兴技术的发展和成熟，美国制造业越来越多倾向于“内包”，而不是“外包”，这些高新技术的应用会让美国制造业拥有超强的竞争力。[36]

美国公司回归本土的进程随着美国经济的复苏正在加快！

中国人非常熟悉的苹果公司也在回归美国。2013年11月初，海内外多家媒体报道，苹果正在美国亚利桑那州建立一座新的元器件制造工厂。它还与GT Advanced Technologies达成协议，后者将为苹果产品提供蓝宝石材料。GTAdvanced Technologies表示，它已经和苹果达成多年供货协议，苹果已经向它预付了约5.78亿美元的资金，它从2015年开始为苹果这家位于亚利桑那州梅萨的工厂供货。苹果公司发言人表示，通过亚利桑那州的新工厂，苹果将扩大美国制造，在工程、制造和建设领域创造超过2000个岗位。新工厂将100%使用可再生能源。[37]

人民币长期的升值，尤其是2012年后，在实体经济发生逆转的情况下无根基地快速升值，导致中国制造业的竞争优势被迅速吞噬。不仅美国本土的企业在回归，就连联想集团公司，也在2013年8月15日宣布公司部分产品（ThinkPad）开始回归美国制造。[38]

这也从一个侧面说明，奥巴马上台以来所推行的“再工业化”（美国“再工业化”包括调整、提升传统制造业结构及竞争力，发展高新技术产业两条主线）与“制造业回归”战略，已经开始产生效果。奥巴马的目标，就是要达到“一石数鸟”的效果：短期刺激经济复苏，缓解严重失业，缓和社会矛盾；中期结构调整，培育新的增长动力，促进经济再平衡；长期目标是抓住新一轮产业革命之机，谋划战略主导权，重塑国家竞争优势。

我们必须注意的一点是，美国制造业产出仍是世界最强大的。2010年美国制造业产出近1.8万亿美元，比日本制造业产出高2/3，是德国制造业产出的3倍。2011年，美国制造业产量创历史纪录，比1990年高6倍。[39]

2014年1月28日，美国总统奥巴马在一年一度的国情咨文演讲中说：“我们现在有机会，也有资格在下一轮高科技制造业岗位的竞争中战胜其他国家。我的政府已经在罗利和扬斯敦开始运行高科技制造业中心……我们将着手建设另外6个这样的运营中心……让更多的美国人回到工作中。”[40]

以制造业复苏为核心的美国经济全面、稳健复苏，正在为美国削减购债，并伺机迈入加息之路打下坚实的基础。(www.xing528.com)

美国逐步收紧的货币政策，将成为“压垮”人民币升值路线的最后一根稻草。

鉴于美国对全球经济至关重要的影响力，其货币政策的方向性调整，对全球经济而言，都是牵一发而动全身。

2013年12月18日，美国联邦储备委员会宣布，从2014年1月开始小幅削减月度资产购买规模：将长期国债的购买规模从450亿美元降至400亿美元，将抵押贷款支持证券的购买规模从400亿美元降至350亿美元。这样一来，美联储月度资产购买规模将从原来的850亿美元缩减至750亿美元。

这意味着，美国的货币政策正在从宽松的轨道上慢慢退出来。

2014年1月29日，美联储第二次宣布削减量化宽松政策，将每月债券购买规模从750亿美元减少至650亿美元。[41]

美联储宣布削减购债后，美国股市在经过短暂调整后就重新上涨——这种看似反常的现象其实非常正常。就像奥本海默基金首席经济学家杰瑞•韦布曼（Jerry Webman）所言：“投资者应该记住，美联储缩减QE的明确原因就是美国经济状况正在好转。”

削减购债之后将是加息。

里士满联储主席杰弗里•拉克尔（Jeffrey Lacker）在接受CNBC采访时表示，他预计联邦基金利率2015年将达到2%，目前美联储的目标利率接近于零，“考虑到数据，以及委员会为该项目所做的准备，美联储缩减QE的决定势在必行”。[42]

美国联邦储备委员会的全体委员在削减购债规模上几乎一致的立场，清晰地表明了美国未来货币政策的方向。

2014年3月19日、4月30日、6月18日，美联储又连续宣布削减购债规模。尤其值得注意的是，4月28日，美国经济分析局公布的数据显示，2014年第一季度经济仅增长0.1%，几乎陷于停滞，是美国经济增速三年来的最低值。但这并没有让美联储改变逐步退出量化宽松的计划。4月30日，美联储发表的声明指出：“近期美国经济活动增速加快，而此前冬季美国经济活动增速大幅放缓，部分是由于天气原因。”美联储认为，美国经济将从恶劣的冬季中走出，这促使他们继续退出量宽。[43]

美联储削减购债的决心之坚定，由此可见一斑。

更值得注意的是，尽管美国不断按部就班地削减购债，但美国国债依然受到海外投资者的追捧。根据美国财政部2014年6月16日公布的数据，截至2014年4月末，海外买家持有美债总额达到5.96万亿美元，接近12.1万亿未偿付国债总额的一半。其中，中国大陆（不含香港和台湾）持有1.2632万亿美元，日本持有1.2097万亿美元。[44]

尽管与2013年11月历史最高峰的1.3167万亿美元相比，中国大陆持有的美国国债在逐步减少，但依然是美国国债最大的海外持有者。

下图（见第99页上图）为中国大陆持有美国国债金额变化。

数据来源：U.S.Department of the Treasury。

下图为美国国债的主要海外持有者。

数据来源：U.S.Department of the Treasury。

海外投资热捧美国国债是美国乐见的结果。海外投资者看好美国国债的原因是，其收益率高于同期欧洲不少国家、日本等国的收益率——这当然只是暂时的。一旦相关国家的债务危机被引爆，其国债收益率很快就会飙升到高于美国的水平。

当外国投资者获得2.6%（美国10年期国债2014年6月20日的收益率）的收益时，美国获得了能够发挥更大效用的宝贵的资金。这将为美国未来的大收购战略提供强有力的资本保障。

下图为2007年9月1日～2014年4月30日美国10年期国债收益率月K线图。