国家规划带来的品牌服饰股崛起，抓住投资机遇

第五节　品牌服饰股的崛起——国家规划带来的产业发展机会

回顾2011年品牌服饰公司的业绩表现，可以用可圈可点来形容，在出口和内需市场继续改善的背景下，服装行业的整体运营环境向好，行业营业收入同比增长21.47%，利润总额同比增长63.45%，扣除非经常性损益后的净利润同比增长39.13%。其中，品牌服饰公司的表现极为突出，营业收入同比增速达44.71%。良好的业绩推高了品牌服饰公司的股价，即便是在2011年大盘频频创下新低的背景下，这些公司的股价依然显得较为坚挺，同时估值也相对偏高。事实上，面对高于市场平均的估值水平，很多机构选择了舍弃，从另一个角度说，这也正是投资者的买入良机。

品牌服饰的持续增长主要受益于国家产业政策的推动与消费升级后的深度需求扩张。纺织产业是中国纺织工业的“国民经济支柱产业”、“重要的民生产业”以及“国际竞争优势明显的产业”。“十二五”期间，明确提出，纺织工业成为“战略性新兴产业的重要组成部分”以及“时尚产业的重要推动力量”。

消费升级和国家产业规划对服饰消费行为以及方式带来了显著的影响，从而品牌消费之风渐起，主要由以下四点因素导致。

1.城市化进程的加速导致品牌服饰消费行为市民化，并逐渐向享受性消费过度

城市化进程的加快，大批农村剩余劳动力向城市转移，在带动投资需求增长的情况下，也使得中国的品牌服饰消费向市民化转型，消费观念也从生存消费观念向享受消费观念转变。市民化的消费人群渐渐地开始成为服饰消费群体的主体，这意味着一个全新的服饰消费时代的来临。在此过程中，消费者对服饰类商品的需求在档次及种类等方面完成阶梯性的提升。

2.财富增加与经济发展提高了品牌服饰的购买力

经济快速稳定的发展使得居民可支配的收入不断增长，也从而加速了服装消费升级，居民人均服装消费额不断提高。其中特别是住房的改善、人员流动性的增加和对外交往范围的扩大，讲究仪容、品位、时尚和生活水准的人逐渐增多，在较大程度上大大增加了对品牌服饰层次与品质的需求。

3.新消费主体的服饰消费具有品牌化、时尚化、高档化的特征

中青年人群随着受教育水平的提高以及视野的扩大，对品牌的认知度与接受度也大大提高。

4.营销网络的优化为品牌的传播提供了肥沃的土壤

营销网络的布局决定了品牌的拓展之路，实现了消费者与品牌的零距离接触。

报喜鸟（002154）主要从事“报喜鸟”品牌西服、衬衫等男士系列服饰产品生产和销售，主导产品“报喜鸟”西服综合市场占有率在国内位居前列，引入了国际连锁机构普遍采用标准化管理思想，被认定为“中国驰名商标”。(www.xing528.com)

2009年6月17日，报喜鸟公开增发不超过6500万股投资连锁营销网络升级项目；2011年4月27日，再次公开增发不超过5000万股，募资不超过15亿投向营销网络项目。由此可见，该公司一直以来高度重视营销网络布局，从而极大地促进了报喜鸟的品牌发展。营销网络的建设为公司的业绩提供了支撑，2008年至2010年每年的净利润增长率分别为48.20%、50.50%、31.28%，公司股价在2009年至2010年间实现了3倍多的上涨。如图6-9所示。

图6-9　复权后的报喜鸟日K线图

综上所述，经济生活条件的大幅改善，不仅促进了民众消费观念的变化，也促使消费者更加注重消费过程中物质消费和文化消费的融通，尤其是商品使用和消费过程所带来的精神上和心理上的满足。因此，人们在服饰消费上已普遍接受了品牌消费，其中尤以男装为最。有报告显示，中国男装在未来3年至5年增长势头良好，由于主流消费人群的变化，消费趋势将由时尚休闲类职业装（增长率为54%），逐步取代商务装（增长率为38%），前者将成为最具增长性的服饰新品种。

七匹狼（002029）的产品定位为男士休闲服装，在市场上享有很高的品牌知名度和美誉度，产品综合市场占有率均名列前茅，2011年三季报显示，公司主营业务收入209989.65万元，较2010年同期有较大增长，每股收益1.02元，也比之前同期提高不少。

公司的品牌铸就了公司不断成长的道路，而且还越走越好，也使得公司股价经历了2008年熊市小回调后（下跌约50%，同期大盘指数下跌约2.5倍），继而不断走高，至2011年11月3日达到阶段性高点42.00元。如图6-10所示。

图6-10　复权后的七匹狼日K线图

服装业是一个分散度较高的行业，消费者的需求时尚化、复杂化、多样化、感性化使服装行业出现众多的细分行业。服装行业的多变性以及多如牛毛的服装企业使品牌变得格外重要，只有提升品牌形象和适应消费的需求，突出企业产品特色，才能从激烈的竞争中脱颖而出，并获得较高利润。投资者在选择品牌服饰的上市公司时应从品牌、消费需求、营销网络等方面去考量企业的成长性。

擒牛要点

1.城市化进程、消费升级及品牌推广都会促进品牌服饰上市公司的不断成长。

2.纺织工业作为“十二五”期间战略性新兴产业的重要组成部分，也是时尚产业的推动力量，品牌服饰是投资者的一个良好选择。