石油石化：垄断背景下的超级牛股

第七节　石油石化——垄断背景下的超级牛股

2010年，120家央企共实现净利润8522.7亿元，比2009年增长42.8%。其中，中石油以1241.8亿元净利润成为最赚钱的央企，石化行业则以2705.4亿元净利润成为最赚钱的行业。

对于如此亮丽的“成绩单”，人们似乎仍不满意。其中一些问题更是引来了一些批评。有评论认为，在120家央企中，石化三强中石油、中石化、中海油的净利润占到全部央企利润的三成以上是不正常的，显然是严重的超额利润，属于过度垄断的产物。三家石油石化企业垄断了中国石油石化的开采、进口和油品市场销售，三大巨头利润大增说明石油石化行业垄断在加剧，这个行业的“蛋糕”全部集中到垄断企业手中。这显然是不合适的。

毋庸置疑，当今的中国石油石化产业存在着行业垄断的现象，这种情况的出现其实和石油石化产业的战略地位息息相关。

石油是现代经济发展的“血液”，是纺织业、制造业、快速消费品等行业的“命门”，因此，石油价格上涨几乎会连带所有行业成本的增加。以中国的优势工业——制造业为例，运营成本、零部件成本、运输成本等成本增加都会通过最终价格转嫁到消费者身上。而且，快速消费品行业因石油涨价所导致的运输成本增加和制造成本的增加，最终还是会把成本转嫁给消费者。快速消费品属于必然消费，必然消费的成本增加，自然会影响整个国家的经济产业链。这跟自然生态价值链是一样的，在自然界，一个物种的灭亡，很可能会影响整个生态链。在经济产业链，石油是位于这个产业价值链的最低端，也是最重要的基础端，石油价格的起伏变化注定会给整个经济产业链带来连锁反应。

早在20世纪60年代，美国的一位从事公司及政府顾问的研究人员保罗·弗兰克尔就指出：由于高勘探风险、各阶段的高资本密集度及价格的高度非弹性，石油工业无论在需求还是在供给方面，都不能通过一般意义上的经济理论中有关价格的“自我调节机制”来自发地达到平衡。如果没有任何对供给的严格控制，石油工业将必然陷入供给过剩或供给不足的危机，这势必导致后续市场及价格的不稳定。言外之意，石油工业只有通过一种“近乎垄断”的结构，才能实现“自我调节”。

石油石化产业的垄断貌似现在还没有哪个国家可以打破的。首先，这是其本身的行业规律造成的，因为它的固定成本很高，企业生产的规模经济需要在一个很大的产量范围和相应的巨大的资本设备生产水平上才能发挥。其次，没有哪个国家会把石油这样的国家命脉能源交给私人企业的，就是在国外，例如美孚、壳牌，你也会发现有政府的背景，只是他们一般不轻易出面罢了，至于中东产油大国更不用说，基本上就是石油政府。

中海油服（601808）是中国最具规模且占主导地位的综合油田服务供应商，操作着中国最强大的海上石油服务装备群，业务涉及石油天然气勘探、开发及生产的各个阶段，拥有中国规模最大、功能最齐备的近海工作船队。(www.xing528.com)

作为中国最大的油田技术服务供应商，公司拥有像中海油这样的核心客户，同时又拥有一批作为石油行业领先企业的重要客户，公司的油田服务业务增长得到了可靠的保障。公司股价从2008年10月28日的最低价8.04元上涨至2011年2月22日的最高价27.34元，涨幅达240.05%。如图5-11所示。

图5-11　复权后的中海油服周K线图

中国的实体经济一直以惊人的速度增长，已经成为世界经济增长的重要引擎，高度相关的石油石化行业将表现出区别于国际行业运行的特征，在国内需求强劲增长的背景下，表现出极强的抗周期能力。石油石化行业的竞争环境尚未完全市场化，未来面临更多的政策变革机遇，这一机遇将使得中国会诞生出世界顶尖的石油石化公司去参与国际竞争，这一机遇将和行业环境形成合力，使得这一行业存在出现国际性大牛股的较大机会，值得投资者关注。

擒牛要点

1.石油是现代经济发展的“血液”，为居民生活和中国国民经济发展提供能源。

2.中国政府对石油价格一直是政策调控，形成隐性垄断价格，投资者在国际原油价格上涨时可关注国内石油生产相关上市公司。