送股与转股：捕捉大牛股的关键

第六节　送股与转股的区别

投资者观察上市公司中报或年报中的分配方案，有10股送10股的，有10股转10股的，还有10股送5股转5股的……上市公司派送现金，有派送的现金只够送股缴税的，有派送的现金还不够缴税；还有些上市公司中报送转了年报接着送转。

从中国股票的实际情况来看，由于上市公司规模普遍不大，大多数公司都有股本扩张的强烈愿望，因此上市公司的分红一般采用派发现金、送红股、派现与送股相结合这三种形式，其中又以送红股较为普遍。此外，公司在推出分红方案时，往往把增资配股、转增股本也列为方案的一部分。

有不少投资者把送红股与转增股本混为一谈，觉得两者最终都增加了上市公司的股本，其实二者是有区别的。

送红股是上市公司将本年度的利润留在公司里，发放股票作为红利，从而将利润转化为股本。送红股后，公司的资产、负债、股东权益的总额结构并没有发生改变，但总股本增大了，同时每股净资产降低了，股价也相应降低。

通俗地讲，10股送10股就相当于在超市卖100元一箱的牛奶分成了两箱，每箱售价为50元，牛奶还是原来的牛奶，没有任何变化。但是，为什么很多消费者喜欢赠送的呢？

原因一是消费者想买牛奶，但只有80元，而100元一箱牛奶他买不起，分成两箱后，消费者就可以购买了。

原因二是认为牛奶价格会上涨，当前50元一箱的牛奶可能在将来会涨到90元一箱甚至是更高的价格。

原因三是购买者看中了牛奶自身品质的提高，当前50元一箱的牛奶可能会因其质量好而不断地升值，甚至会超出原来价格的数倍。(www.xing528.com)

从以上三个原因可知，第一个原因不会对牛奶的价格产生太大的影响，只是扩大了消费群体，而第二、三个原因则是牛奶价格上涨的内在动力。这个道理在股市中同样适用，股票进行高送配股，最重要在于公司产品的未来发展。

转增股本则是指上市公司将资本公积金转为股本，转增股本并没有改变股东的权益，但却增加了股本的规模，因而客观结果与送红股相似。

转增股本与送红股的本质区别在于：所送红股来自公司的年度税后利润，是用公司的未分配利润以股利形式送股，只有公司有盈余的情况下，才能向股东送红股；而转增股本来自于资本公积金，用公司的资本公积金按权益折成股份转增，它可以不受公司本年度可分配利润的多少及时间的限制，只要将公司账面上的资本公积金减一些，增加相应的注册资本金就可以了。因此，从严格的意义上来说，转增股本并不是对股东的分红回报。那些每股公积金很高的股票，自然具有转股的潜力。

对公司来说，转股很容易，送股则要有足够的利润，而对股民来说转股和送股带来的实际意义都一样，但是可以以此衡量上市公司盈利能力的强弱。当一家股票送股而不是转增股的时候，一般说明此股赢利状况不错，可以把未分配利润分掉，同时不耽误增加资本公积金留作未来发展。而只转增不送股则说明这家上市公司可能赢利状况一般，分不出现金但资本公积金因历史原因较为丰厚。而那些又送又转的股票，如果还能高分现金，则更能说明企业的经营情况。因为送股和转股都是要缴税的，相当多企业高送转加分红时只分刚够缴税的红，股民得到股的同时剩下的红利可能连一厘都没有。然而有些大牛股，在大比例高送转的同时还能大额送现金，手面大、有钱、财大气粗，看起来就壮实，当然更易得到投资者的青睐，以后再想定向增发、扩股、融资肯定会得到市场的追捧，股价上涨自然也是水到渠成的事情。

不管怎么说，高送转都表明了上市公司志在发展的强烈欲望，难得的是这份进取心和这份成长性。通过对个股高送转高分红的分析，再结合短中期的技术分析，不难看出该股的潜在实力和背后主力的真实想法。

擒牛要点

1.送红股是上市公司将本年度的利润留在公司里，发放股票作为红利，从而将利润转化为股本。上市公司只有在有盈余的情况下，才能向股东送红股。

2.转增股本则是指上市公司将资本公积金转为股本，转增股本并没有改变股东的权益，但却增加了股本的规模。