高送转股票：擒住大牛股

第五节　筹码高度集中的高送转股票容易出牛股

中小投资者在追逐年报高送转行情时，首先要选择实施“高送转”可能性较大的上市公司，最主要的就是提前“潜伏”，这样才能享受股价飞速上涨所带来的丰厚利润。从高送转个股的历史表现看，具有高送转概念的个股往往在预案出台前，即每年年末开始蓄势待发。据不完全数据统计，2008至2010年，年报披露期就有预案在10送5股以上的高送转个股，在12月初至次年4月的平均涨幅均高于同期大盘指数。

在选择是否具有投资价值的高送转个股时，投资者除了关注公司的业绩表现、分配方案预期及市场环境，还可以回归到曾屡试不爽的基本筛选方式上——筹码运动。

股价走势循环周期的四个阶段：

（1）无穷成本均线（指标代码为CYC∞）由向下到走平，俗称筑底阶段；

（2）无穷成本均线由走平到向上，俗称拉升阶段，可称为上升阶段；

（3）无穷成本均线由向上到走平，俗称作头（顶）阶段；

（4）无穷成本均线由走平到向下，俗称派发阶段，亦可称作下降阶段。

这四个阶段所对应的筹码分布的特征分别是：

（1）筹码由分散到集中，发散度下降；

（2）筹码由集中到分散，发散度上升；

（3）筹码由分散到集中，发散度下降；

（4）筹码由集中到分散，发散度上升。

山西汾酒（600809）是全国最大的知名白酒生产基地，具有饮料酒生产能力3万余吨，产品有白酒、配制酒、葡萄酒、黄酒四大系列，拥有汾酒、竹叶青酒、杏花村酒等13个品牌。公司股价自2007年初至2011年底走过了一轮完整的牛熊行情，其股价的无穷成本均线相应地经历了由向上到走平、由走平到向下、由向下到走平、由走平到向上四个阶段，相对应的筹码分布所表现的特征分别是：由分散到集中、由集中到分散、由分散到集中、由集中到分散。如图4-5所示。(www.xing528.com)

图4-5　复权后的山西汾酒日K线图

股价走势与筹码分布相结合显示出股市中一个真理：供求关系是股票市场最根本的决定因素，供给大于需求价格下跌，需求大于供给价格上涨。

供求关系最终对应于资金和筹码，至于其他什么基本面、消息、情绪、技术指标，等等，都只是间接地影响或反映股市的这一本质。因此，股价涨跌运动的实质就是成交量背后的筹码运动状态，底部筹码集中的个股，总是容易引起主力资金的高度关注，其股价的上涨空间较大。

筹码理论其实是商品流通的本质还原：将股市里所有影响供求关系的因素全都定义为筹码，以及筹码背后所反映的利益争夺、力量比拼、控制程度，等等。股市研究的核心则是市场持仓成本——在熊市中现金为主，在牛市中筹码为王，股票获利无非是将手中的现金在低位时购买股票，再将股票在高位时兑换为现金的过程。因此，筹码的运动就是主力资金对筹码的搬运行为，而筹码的成本则是运动中的关键。

筹码的集中程度充分显示出了主力资金对于个股的控制能力，底部筹码集中度高的股票爆发力强，其后市上涨的幅度比较大；另外，筹码的集中过程是下一个行情的准备过程，而发散过程是行情的发展过程。

深圳惠程（002168）于2010年3月30日实施高送转方案：10送2股转增3股派2元（税前），当时大盘指数相对走弱，主力便随势进行筹码收集，至2010年7月2日最低价12.80元，主力手中的筹码已相当集中，此后就是一路填权行情，最高价至2011年3月25日的46.75元。如图4-6所示。

图4-6　深圳惠程日K线图

对中小投资者而言，上市公司高送转消息的公布究竟是填权行情的开始还是抢权行情的结束，需要投资者通过筹码分布的集中度密切关注主力资金的动向，以作出正确的投资决策。若在高送转预期公布前，市场筹码高度集中于高位时，需警惕主力资金趁“高送转”消息公布出逃。

擒牛要点

1.股价走势与筹码分布相结合显示出股市中一个真理：供求关系是股票市场最根本的决定因素，供给大于需求价格下跌，需求大于供给价格上涨。

2.股价涨跌运动的实质就是成交量背后的筹码运动状态，底部筹码集中的个股，总是体现出主力资金的积极介入，其股价也总会得到体现。